交通银行研究报告认为:股市调整后仍将维持升势

　　交通银行研究报告认为股市调整后仍将维持升势

　　□本报记者 赵彤刚 北京报道

　　交通银行发展研究部近日完成的研究报告预计，股市调整可能会延续到三季度初，但这不会改变股市中长期向好的趋势。调整后股市将维持升势，迭创新高。

　　报告认为，5月末证券交易印花税上调，政策调控意图明显，未来可能进一步出台有关措施。此外，股指期货有望下半年推出，这为市场做空提供了想象概念。而且，未来可能出台的加息措施，将对股市形成压力。但股市调整不会改变中期向好的趋势，预计调整完成后将维持升势。主要原因包括，上市公司效益有望保持较好增长态势，动态市盈率增速有望降低；两税合并将降低上市公司的实际税负，提高其税后净利，有利于改善其估值预期；2008年奥运会将增强境内外投资者的信心；人民币升值可能加快，作为重要人民币资产的股票市场进一步发展；市场流动性充裕，机构投资者迅速发展，为股票市场繁荣提供巨大的动力；股权分置改革将全面完成，基础性制度建设进一步加快，为股市走好提供良好的制度环境。

　　报告预计，下半年货币政策将稳健偏紧。在加强公开市场操作的同时，法定存款准备金可能提高2－3次，差别存款准备金率工具可能再次使用。四季度初以前，存贷款基准利率可能再次提高1－2次。从加息的时机看，三季度到四季度初的可能性最大。从加息的方式看，可能会采取存贷款基准利率同幅提高的对称加息方式。