本轮反弹层次逐渐清晰 主流资金开始谨慎行走

　　 □ 本报记者 白 岭

　　本轮反弹已经出现逐渐清晰的层次。

　　反弹首先是在基本面支持的一线股中打响，紧跟着基金重仓的二线蓝筹股群体崛起。继基金重仓股在前两天大幅走强，并且许多品种创新高之后，周三低价题材股也开始出现集体补涨。

板块的轮回是否意味着一个小周期将近完成？主流资金的态度开始变得谨慎起来。

　　银行股在盘中的异动更显得意味深长。因为一个时期以来，银行股经常扮演着与市场大多数个股反趋势走向的角色。

　　周三的强势反弹给市场带来个股普涨的格局，也留下一些隐性的风险信号。一是上证综指的跳空缺口，短时间内需要回补；二是深成指加速后留下的长上影，显示抛压开始加重，多空将出现激烈的争夺和分歧，技术性调整随时可能来临。许多二线蓝筹股冲高回落，而银行股的突然拔起支撑了大盘的强势。

　　银行股的启动还显示了另外一种信号。有市场分析人士认为，有定海神针之称的工商银行和中国银行，其动态市盈率只有20倍左右，是股市中难以再现的低价绩优股。从去年底至今年初，前期机构有计划地拉高出货后，筹码由集中走向分散，经过长达近半年的调整，筹码又由分散变成了集中。现在大盘处于期指推出前夕，两行技术指标调整也近尾声。但由于两行的权重太大，它们的启动可能引发大盘进行一次结构性的调整。

　　反弹到今天，许多人的情绪又从极度悲观转为极度乐观。这个时候，不应该忘记市场有它风险的一面。

　　虽然大盘近期表现强劲，但进一步上涨将面临较大压力，未来有震荡整理的要求。首先是解套盘的触发，沪指从3400点一线至今的反弹并没有触及到前期头部形成的高位套牢盘，而市场未来的进一步反弹势必引发越来越多的套牢盘涌出，形成震荡整理的内生要求。而绩优股经过这一轮挖掘，具备估值优势的板块已经不突出，大盘继续上涨的基础也并不牢固。同时，加息的声音又开始在人们的耳边响起。经历了近期的大跌后，对政策的高度敏感性仍然随时可能影响大盘的走势。因此，在目前这个时期保持谨慎应为上策。

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