规范理财产品前提是权责分明

　　最近，中国人民银行副行长吴晓灵(吴晓灵新闻,吴晓灵说吧)在出席由上海国家会计学院主办的经济论坛时说，理财(相关:证券 财经)市场是未来金融业综合经营的交集，也是未来金融创新的重要领域，当前应着重关注理财市场的五方面问题。

就此吴晓灵指出，商业银行应严格区分自营业务与代客理财的界限；代客理财的法律性质与经营管理理念；同一法律关系金融业务的监管标准以及理财专家队伍建设与结构性理财产品增加信誉的法律问题等五方面问题还有待解决（《证券时报》6月11日）。

　　其实，与国际大多发达国家的金融市场混业经营与统一监管的体制不同，国内金融市场与市场尚还处于分业经营与分业监管阶段。这其中除了有一定的转轨时期的影响外，应当还与国内的市场制度设置、监管理念与水平以及金融市场本身的发育程度都有一定的关系，并且由于这几种对应关系分别会对金融市场的进步产生不同程度的影响，因此正确认识目前国内金融市场的相应关系的不同影响，无疑对金融市场的发展有着相当重要意义。

　　具体就以吴晓灵副行长所提的理财市场存在着问题来说，其实无论是银行自营业务与代客理财，还是代客理财法律性质与监管标准，其中所涉及到的也是市场监管、市场以及投资人三者间的相互关系定位，而且这种相互关系的“定位”说到底本质上还是一种金融市场不同主体的权责关系。就拿银行的自营业务与代客理财的界限为例，现在有的银行为产品推销等市场原因，有时会在具体业务运作中不做严格区分，由此也可能会在一定市场波动中造成风险，并且这样的风险还会给日后的法律纠纷留下隐患。然而想说的是，如此“风险”的形成除银行自身原因外，是不是其中同时也有着相关制度设置缺陷与监管水平问题？比如说，银行自营业务与代客理财的“界限制度”的设置是不是属于监管责任，再比如不同监管机关之间的监管标准“统一”是否也同样是监管机关的责任。对此，如果承认这一点，那金融监管机关是否也应当在指出问题的同时，有针对性地对理财市场的缺陷找一找自己所存在的管理缺陷？结论也应当是不言自明的。

　　其实，只要对一段时间来的金融市场监管予以回顾，或许细心的公众就能发现一个问题：即现有的管理层在大多市场情况下，似乎还尚只满足于对市场缺陷的指责，给人的印象好像只是置身于市场之外的管理者，至于市场所有的缺陷与管理层的管理水平、与相关制度设计有否关系，则基本没有或很少涉及。而这，是否也恰恰在一定程度上证明现有金融市场的监管存在缺陷的反映。

　　当然，发现问题与指出问题，在结果上总比没有发现和隐瞒问题要好得多。不过对国内的金融市场发展而言，也许更为关键的是，分清监管、市场以及投资人各自的权责关系，让市场各方在享有权利（力）的同时，承担相应的义务与责任，其意义对市场进步应该更加重要。