理性回避认沽证投机风险

　　　□中信证券权证研究小组

　　近期认沽权证的市场表现异常活跃，市场价格严重背离理论价值，投机现象明显，投资者应注意回避风险。

　　认沽权证的炒作表现在价格变动剧烈、换手率高、成交量变化大。

　　目前市场上所有的认沽权证均处于深度价外，理论价值几乎为0，而市场给予的溢价率又非常高。

特别值得指出的是，部分认沽权证的溢价率超过100%，即权证的市场价格高于权证的行权价格。如果投资者按照市价买进后持有，即使正股价格跌至零,投资者也不可能回收初始投资。另外，认沽权证的价格与正股联动效应不明显，多个交易日出现正股价格与认沽权证价格同时上涨的现象，价格变动明显不合理。

　　权证市场供需不平衡是认沽权证过度投机的重要原因。针对认沽权证的过度投机，交易所给予了重点关注，多次向投资者提示风险，对于股价的异常波动，对个别权证实施了临时停盘处理。以上措施对投机资金的恶意炒作起到了一定的抑制作用，但要根本改变当前权证市场炒作的现状，归根到底要加强投资者教育，增大创设力度来增加权证市场的供给，要彻底改变权证市场的投机炒作，需要尽快建立备兑权证市场，保障市场健康发展。

　　

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