偏股型基金独大

    见习记者朱景锋

    在沉寂了近一个月之后,基金迎来了密集发售期。广发大盘成长、华宝兴业行业精选、景顺长城精选蓝筹和大成创新成长4只基金先后发行。

上周“封转开”的大成创新成长基金也在集中申购。但值得注意的是,这些基金全部是偏股型。天相投资的统计显示,今年以来成立的32只基金中只有银信添利和工银债券两只为债券型基金,其余全部是股票方向基金。种种迹象表明,基金产品正在向单一化的方向发展。

    偏股型基金一“基”独大

    目前,我国基金业发展迅速,基金规模急剧扩大。不过,这种发展主要是偏股型基金大规模扩张的结果。按照天相投资的最新统计,已经成立的338只基金中,高风险高收益的股票方向基金多达253只,占据绝对优势地位,而低收益产品中的债券型基金只有30只,货币型基金只有49只,保本型基金只有6只。

    偏股型基金不仅在数量上占据优势,而且在规模上更是全面领先。目前偏股型基金总份额达到8154.45亿份,占基金总份额的87.91％,低收益产品只占12.09％。如果以基金净值衡量,偏股型基金规模占比超过90％。

    如果说股市行情看好成为当前偏股型基金发展的主要原因,那么在2001年中到2005年底的近五年漫漫熊市里,低收益产品也从未成为过主导产品,也只是相对地获得了扩容。预计在相当长的时间内,偏股型基金独大的局面仍将延续。

    多数公司产品线不完整

    偏股型基金一支独秀的状况与众多基金公司的产品线发展战略有很大关系。目前,以老十家为代表的老基金公司由于经历时间较长,产品线较为完整。以南方基金为例,该公司的产品不仅覆盖了货币市场基金、债券型基金、混合型基金和股票型基金这四大基本类别,而且,各种基金品种还进一步做了细化,债券型基金有纯债型南方多利和偏债型南方宝元,混合型基金有保守配置型南方稳健和积极配置型南方积配,一只保本型基金南方避险。当前,南方正努力发展股票型基金,品种也不断丰富。

    与老基金做大做全产品线的策略不同,新成立的基金公司则致力于全面发展偏股型基金。以景顺长城基金为例,该公司目前有9只基金,这其中有8只为偏股型,仅有一只货币型基金。8只偏股基金有价值型景顺资源和景顺蓝筹,有平衡型景顺鼎益、景顺优选和景顺平衡,行业型景顺增长及贰号,成长型景顺成长。其他新锐基金如上投摩根、华宝兴业和广发也正在实施相同的策略,力求在偏股型基金方面做深。

    目前,多数新公司产品数量少,有的公司甚至只有偏股型基金。产品线非常不完整。由于他们大多采取差异化产品发展策略,再加上老基金公司急欲发展偏股型基金。这也在一定程度上加剧了偏股型基基金独大的状况。

    多家公司旗下基金业绩趋同

    股票方向基金虽然名目繁多,可在实际运作过程中却明显存在着同质化,竞争压力的存在使得不少基金背离其在招募说明书中宣称的投资策略。这表现在资产配置方面的雷同和同一家公司旗下基金业绩的趋同。

    今年基金一季度报告显示,有多家基金公司旗下基金有着近乎相同的仓位和行业配置比例,这直接导致这些公司基金业绩的共涨共跌性,涨跌的幅度也基本相同。比如,截至上周五,一家基金公司旗下的几只基金今年以来净值增长分别为61.59％、55.58％、54.48％、45.17％、44.97％、43.28％和39.48％,整体业绩落后。据记者统计,这种情况的基金公司至少有十几家。

    这些公司旗下基金业绩的趋同也正说明多数基金风格正在丧失,实际上,管理层早就意识到了这一问题,证监会主席尚福林在今年的全国证券期货监管工作会议上指出,随着股市的繁荣,我们面临着一个严重问题,股票方向基金在基金行业的比重已经达到90％左右,基金行业的产品结构过于单一,90％左右的资金集中在股票方向基金上,不利于债券基金、货币市场基金的均衡协调发展。

    而央行副行长吴晓灵在出席“2007中国金融市场论坛”时指出,股票型的投资基金过多,容易堆积风险,她认为,更应该发展货币市场基金和偏债型基金,这样将更有利于基金的稳健发展。她特别指出,“最近由于股票市场发展得比较好,很多基金放弃了债券型为主的取向,大部分都转向股票型。而股票型基金风险较大,如果把握不好,会对基金市场的发展带来负面影响。我认为投资基金更多应该是发展货币市场基金和偏债型的基金,这将更有利于基金行业的稳健发展。”

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