谨慎乐观中持有成长性蓝筹

　　本周一大盘高开高走，深成指再创历史新高，沪、深两市综指也接近了前期高点。总体来看，市场仍保持着震荡向上的态势，不排除挑战新高的可能，但我们认为，短期大盘的上涨之路可能并不平坦。在中期乐观而短期方向不明朗的情况下，持有优质蓝筹股可能是一个最佳选择。

　　从5月30日开始的五个交易日内大盘下跌近千点，但随后单边上扬快速收复失地，剧烈的波动成为近期的最大特点，这个过程伴随着历史巨量的出现（如5月30日沪市金额达到2755亿元），同时也有成交量的快速萎缩（如6月4日沪市金额不到1500亿元），最高最低相差超过千亿元的水平，表明市场的心态随着指数的波动也是大起大落，我们认为，这正属于中期调整过程中的典型特征。

　　技术上看，前期的暴跌跌破了多个支撑，而连续反弹则将所有均线全部站稳，本周沪综指的技术形态已经转好，下方中短期均线形成了向上的交叉，预示着沪综指仍有继续上攻的条件，但是最大的不足则是成交量。周一大涨的金额只有1889亿元，这个成交量水平是否能经受上方大量套牢筹码的考验还是个未知数，更何况周一大盘又留下了一个60多点的跳空缺口，这个缺口也有在短期内回补的要求。因此，我们认为对于市场中期趋势可以谨慎乐观，但短期内多空仍将进行争夺，方向性并不明显。

　　最近的市场中，从百元之上的沪东重机、贵州茅台连创新高，到大唐发电、柳钢股份等具备高送转题材的品种大幅走强，再到美的电器在送股除权后连续大幅填权，种种迹象都表明，投资者在市场震荡中普遍采取防御性操作策略，增大了对绩优蓝筹的配置，加之近期基金发行提速，绩优蓝筹的稀缺性凸显，也刺激原有老基金出现拉高重仓绩优蓝筹的做多冲动。随着贵州茅台、沪东重机等一批高价绩优股的一再走强，向上拉高了蓝筹股的价格中枢，打开了中低价蓝筹股的向上空间，从而使银行、保险、钢铁、地产等蓝筹板块轮番上涨，这种现象在本周一市场中得到充分演绎。

　　多种因素的综合作用，使今年蓝筹股的中报业绩浪提前展开，目前各大蓝筹股板块几乎都出现了明显的上升通道，与垃圾股、ST等板块分道扬镳。看好蓝筹股是我们对于市场中线乐观的基础，但投资者也应清醒认识到，这种建立在业绩增长基础上的乐观情绪未必能扩散到所有股票当中，一些绩差股可能还会随着市场的短期震荡再创新低，或者长时间低迷，类似去年下半年的“二八”或者“三七”现象也有可能重演。