重庆路桥：巨资持有重庆商行 成渝板块龙头

机构：恒泰证券
今日两市最大的新闻莫过于：“证监会发审委将于22日(周五)召开今年第62次发审会，审核南京银行股份有限公司、宁波银行股份有限公司首发A股事宜”此举意味着城商行A股上市正式揭幕。二级市场上不仅参股南京银行的南京高科和参股宁波银行的杉杉股份、宁波韵升、银泰股份、雅戈尔全线涨停，连参股其他城市银行的个股也开始了涨停竞赛：参股江苏银行的黑牡丹、江苏开元、模塑科技全部涨停，参股温州商行的浙江东日开盘即牢牢封住涨停！毫无疑问，新一轮参股城商行的个股行情已经来到，但是投资者必须冷静的看到并不是每个参股城商行的个股都是优异的，只有抓住最有可能上市的最优良的城商行才能把握该板块的行情！本栏今日在众多鱼龙混杂的涨停城商行个股中，为投资者推荐一只质地良好的黑马――重庆路桥（600106），巨资持有重庆商行，成渝板块龙头羊！

一、两股重庆路桥含一股重庆商行！

我们在重庆路桥的年报中看到，公司在2003年投巨资2个亿持有了1.71亿股的重庆市商业银行股份！而重庆路桥的总股本为3.41亿股，换句话说每2股的重庆路桥就含有了1股的重庆市商业银行！

资料显示，重庆商行下设67个支行，营业网点遍布重庆主城区及涪凌、万州、黔江等周边区县，业务范围涉及存贷款业务、结算业务、担保业务、代理业务、资产业务和财务顾问等方面。

2006年度该行实现经营利润超过5亿元人民币，较2005年增长49％，今年计划经营利润为6.5亿元左右，较上年将再度增长30％。而从该行提供的今年一季度财务数据来看，其总资产、各项存贷款余额均有较大幅度上升，而不良贷款率降到成立以来的最低，各项经营指标创出历史同期最好水平。资本实力跃居西部城市商业银行第一位！

国际著名的英国《银行家》杂志2006年第7期公布的全球银行排名表中，重庆商行总资产排名第831位，一级资本排名第963名，跻身全球银行1000强；《中国金融》杂志2006年21期排出中国最大50家商业银行，重庆商行列第24名，居全国商业银行第8位。

据6.13日上海证券报报道：“2007年4月，香港大新银行以人民币6亿多元收购重庆市商业银行17％多的股权，正式成为了该行股东，此举也标志着重商行圆满完成了引进战略投资者的全部工作。该行高层称，今后重庆市商业银行将以战略引资为契机，实现“引资”和“引智”的协调发展，进一步加快上市步伐，力争年内实现A股上市，成为西部城市商业银行的“排头兵”。”

随着城市银行IPO的揭幕，重庆市银行在各项指标领先且在国家重点发展成渝新区的大背景下，重庆银行的发展前景一片大好！一旦重庆市商业银行年内上市, 重庆路桥持有的这部分投资将形成巨大的利润。如果重庆市商业银行定位为10元,那么公司的帐上将多出15亿元的收益！

二、实质受益成渝新区大发展！

重庆路桥属城市基础设施建设和经营企业，此次成渝新区的设立可谓是对公司最大的利好！二级市场上公司股价自成渝新区设立消息公布后连拉三个涨停，毫无疑问的是成渝板块的龙头！

目前公司经营的"三桥两路"资产优良,收入稳定,业绩良好,现金流充沛,保证了公司经营业绩持续稳定。公司拥有的"三桥"收费到期还有4～15年的时间。公司重大投资项目嘉华嘉陵江大桥将增加公司路桥收费收入。 06年9月签下高九路-嘉华大桥华村连接段项目,项目总投资约2.8亿元,合同工期18个月,这些资产给公司带来稳定的赢利, 并且每年呈现出稳定增长的态势。06年11月公司拟以不超过5亿元资金委托重庆国投以不超过1.16元/股的价格收购重庆渝涪高速公路有限公司部份股权；07年2月公司拟联合重庆渝富共同收购渝涪高速不超过55%股权, 其中公司出资5500万元收购5. 5%股权。该公司拥有渝涪高速公路自2003年9月30日至2038年9月29日的特许经营权。渝涪高速公路05年实现过路费收入40271万元,预计06年可实现收费收入4.4亿元以上,07年可实现收费收入将超过5亿元,公司作为最大的所有者,未来增收的预期是有望非常稳定的实现的。

在中国股市的历史上, 每一次新区设立后形成的板块行情持续时间长则年余,短则数月,不会轻易结束。二级市场上重庆路桥做为成渝板块的龙头股性极其活跃，今日该股再次以涨停报收，后市仍将反复活跃上攻！投资者可关注。

(恒泰证券 庄斌)

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