华泰午间看市：适度防御，把握操作节奏

　　今日大盘继续强势振荡，中报预期较好的地产股在本周人民币兑美元汇率再创新高的态势下继续强势，上证综指报4298.42点，涨28.89点，成交965.3亿元；深成指报14539.49点，涨203.09点，成交570亿元。

量能呈现萎缩状态。整体看，中报增长股在中报较好预期下表现突出，如湖南投资和福星科技涨幅居前，高含权股如大唐发电和鲁泰A继续拉抬。另外，以中青旅和北京城乡为代表的奥运板块整体表现抢眼，封闭式基金冲高回落，由于指标股部分整固，所以大盘在4200点上方强势震荡，在高价股打开市场股价的上行空间之后，低价股也开始重新表现，整体来看，大盘蓝筹的趋弱仍将对股指上行构成一定的压力。

　　我们认为，IPO的提速，银监会查处8家商业银行分支机构违规贷款流入房地产和股市和加息预期表明政策面为股市降温的意味明显，短期大盘仍需围绕4200上下整固。沪指前期高点4335.96点一带的压力很大，轻松突破的可能性较小，加上目前市场利空利多交织，市场也害怕管理层再出政策调控，因此，大盘极有可能在4200～4300点一带震荡整理，等待政策面的明朗。从时间因素、政策预期因素、资金面和获利盘等因素的综合分析表明，大盘将在3800点到4300点箱体震荡进行股价结构调整。机构资金将重新寻找价值洼地，中报增长股、优质资产注入和那些防御且具备高成长的个股。

　　操作上，我们认为，印花税政策的出台，政府通过市场化手段调控股市的意图已经十分明显，近期资金流向未来的成长品种、中报增长股明显，绩优、成长是未来一段时间的主要热点，操作策略上继续调整持仓结构。近期基金加速发行和散户开户数的萎缩将使得本轮上涨的结构发生变化，指数4200上方，市场主动性结构调整，投资品种分化加剧，从新增资金入市方式的变化看，基金重仓股还会有优于市场的相对表现，4200点上方反弹逢高分批降低题材股和绩差股仓位。由于股价结构泡沫加剧。投资者应采取构建低估篮筹、高成长股组合投资的策略，适度防御，控制仓位，攻守自如，

　　5。30暴跌宣告简单买入盈利时代的终结，暴跌的市场泥沙俱下，被动下跌的市场上存在一些成长性高被错杀的好股票。被错杀的股票在振荡中必将脱颖而出。从新增资金入市方式的变化看，基金重仓股还会有优于市场的相对表现。寻找首季业绩超预期增长和年报、季报环比持续增长的的行业和公司是防范风险的关键。我们要根据年报和一季度季报的业绩重新寻找2007年高成长股如美利纸业、云内动力和上海机电等。

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　　作者：陈慧琴

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