刘纪鹏：国有股减持新规有助弥补原有政策漏洞

　　中国政法大学教授刘纪鹏(刘纪鹏新闻,刘纪鹏说吧)分析，之所以在减持期限上以三年为限，是因为一般国有控股公司管理层的任期为三年；而5％比例的制定则借鉴了证监会的有关规则，但同时又弥补原有政策的漏洞，明确了5％指的是实际控制人减持所持股份的概念，而不只是单一股东。

此前，证监会2005年9月颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》中规定，股改后公司原非流通股股份的出售，在一年的锁定期满后，持有上市公司股份总数5％以上的原非流通股股东，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5％，在24个月内不得超过10％。

　　刘纪鹏认为，中国上市公司和海外上市公司不一样，一股独大明显，大股东更有利用信息优势来牟利的动机。因此，仅有国资委的相关约束还远远不够，证监会的相关信息披露制度也应该尽快进行修改。“按照目前信息披露规则，5％以下的大股东进行的资本运作根本没法控制，如果在市场预期悲观的时候，可能造成投资者丧失市场信息而纷纷出逃。”刘纪鹏警告说。

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