医药行业摆脱政策阴影 迈入新型格局

    □国海证券 陈东晓

    2006年,医药行业在政策性寒流的冲击下,增长速度显著放慢。全年行业销售收入增长为17.52%,利润增长为11%,这两项指标均创下十年以来的新低。

进入2007年,医药行业整体利润增速稳步回升,2月份已经超越了销售收入的增速,这也结束了近18个月来利润增速低于销售收入增长的局面。

    药品消费仍将持续增长

    2006年医药行业盈利能力低迷的主要原因包括：一、持续经年的对药品价格的大调整,使得行业的盈利能力遭遇挑战；二、反商业贿赂对于众多医药企业旧有的营销模式产生冲击；三、原料、能源涨价,使得生产成本居高难下,费用增幅非常大。此外,药品安全事故频发、国际贸易摩擦增加等状况的出现,制约了医药行业整体的良性健康发展。

    未来我国药品消费需求仍将持续增长。首先,我国人口结构等因素将支持医药行业持续较快增长；其次,医疗改革将带来的药品需求扩大；在药品需求整体增长的同时,药品消费的结构将发生改变 。

    2007年,国内医药市场药品降价、成本费用压力仍然存在,但拉动产业发展的主要因素仍未改变,药品终端市场依然旺盛,医药行业的发展将继续呈现较好的增长态势。

    2007年国际医药贸易,尤其是对原料药及中间体的贸易需求仍将稳定增长。国内方面,随着医疗改革方案出台,农村新型合作医疗正在各地推广,农村市场医药消费的巨大潜力正在逐渐显现。预计2007年工业总产值和销售收入的增长率将保持在18%左右。

    随着医疗改革的加速,社区医疗和新型农村合作医疗体系的发展,将改变目前药品消费过分集中于城市大医院的市场格局。各项政策和医药专项政策的出台和实施,使医药企业在研发、生产、营销等各环节上的运作方式都面临重大调整,行业资源将进一步向优势企业集中,提高行业进入门槛,加快产业结构的调整优化。

    从发展趋势来看,医药行业效益持续20多年高速增长的态势正在发生变化,效益水平趋降,进入平稳增长期。2007年,在深入开展整顿与规范药品市场秩序专项行动和治理医药购销领域商业贿赂专项工作的大背景下,医药行业经济效益水平将维持在12%水平。

    优势企业在整顿中快速发展

    目前我国医药行业正步入政策调整高峰期,医药行业政策将越来越影响我国医药经济运行的发展轨迹。受一系列政策因素出台的影响,我国医药经济正步入规范化、集中度提高的发展轨道。从国家角度看,扶持一批优势企业,加快企业技术中心建设,提高创新能力,实现从仿制为主向仿创结合,逐步走向自主创新发展道路。

    国家对药品市场进行整顿和规范将对制药企业产生重大影响。以往制药行业的混乱局面将大大改善,技术能力差、产品质量差、生产不规范的不良企业将可能退出医药行业,这样就为规范的优质企业提供了更大的市场份额和机遇。劣势企业的困境和退出,优势企业将在整顿中快速发展、愈加壮大。我国制药企业转型将从低附加值药品向高附加值药品转型,从追求数量向追求质量转型。

    寻找优势企业

    2006年的行业整顿,对企业内功的考验是真实的。

    2005年10月以来我国医药行业出现增速下降,2006年是行业整顿年,原有销售模式的弊端,产品结构、质量等缺陷暴露出来,从而行业在政策影响下步入低谷,对企业影响很大。然而,原先就具有比较优势的企业,通过这样一年的检验,企业的主营收入、净利润、利润总额等财务数据同比依然保持增长,那么这些企业就是具备一定实力的优势企业。

    我国化学药行业缺乏核心竞争力,研发创新能力较差,产品同质性较高,目前行业整顿对该行业有较大影响。国家鼓励企业从仿制为主向仿创结合发展,走自主创新道路。

    中药行业受到政策支持,受到外国企业的影响也较小。对于优势的中药企业,国家给予较好的行政保护,具有较高的进入壁垒,而品牌的资源稀缺性十分明显。

    我国在生物制药领域与国外差距较小,该行业受政策的影响较小,生物药品的需求也持续增长,行业销售收入以及净利润一直保持快速增长。该领域的研发投入和新产品的产出比,将对各公司的成长产生重大影响。

    在医疗改革方案尚未明确之前,不能明确医药流通行业的定位；但在保证医疗改革成功的前提下,简化和减少医药流通的环节是必然的,而市场化运作还是行政性的参与,将对该行业的定位和发展有重大影响。总之,医药流通领域的集中化趋势是肯定的,流通环节的集中,将产生销售额巨大的流通企业,但是这样的企业应该不具备垄断价格的能力。

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