东方证券：中海发展 公司拓展盈利渠道 维持买入评级

　　公司今日公告：

　　1、处置3艘船舶，三艘船的净值是1514万元，出售价格6129万元，获得营业外收入4615万元。

　　2、与江阴苏龙发电有限公司组建合资公司，公司投入2艘2－3万吨级的散货船加现金，占51％股权。

预计江阴苏龙近期将达到1000万吨煤炭的运输需求。

　　3、拟以不超过5亿元参与中原信托的增资扩股。目前中原信托的注册资本为5.92亿元，增资后注册资本将达到12亿元或以上。该次增资扩股方案尚待银监会批准。

　　我们的观点：

　　处置老旧船舶可略微提升公司07年的每股收益0.01元；中国沿海煤炭运输市场在接下来的几年内保持年均3000万吨的运输需求增长，本次与江阴苏龙发电有限公司组建合资公司进一步巩固公司在沿海煤炭运输市场的市场地位，提高市场份额；参与中原信托的增资扩股为公司未来的增长提供一个新的动力。

　　由于本次船舶出售对公司利润影响微小，我们不调整07年的盈利预测，维持07年每股收益1.17元、08年1.35元的盈利预测，维持买入评级，目标价25元。

　　作者：陆从珍 东方证券

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