银河证券：4000-4300点已形成一定压力

　　A 股市场业绩预测与估值报告：业绩快速增长 总体估值合理 蓝筹公司偏低

　　2006 年和2007 年1 季度全体上市公司的业绩均出现了超预期增长，但2007年1季度98%的增长率是不可持续的，主要在于上年同期基数太低的原因。

　　2007年中报预计业绩将增长60-65%，2007年年报业绩将增长45-50%。上市公司2007年各季度的净利润预计比较均衡，考虑到成份股的增长率、外延式增长等因素，预计全年将增长45-50%。尽管增长率逐季降低，但这个增长速度也是很高的。

　　2008年预计业绩将增长35-40%。在宏观经济较为稳定的情况下，考虑所得税率下降、资产注入与整体上市、股权激励以及交叉持股等因素，业绩仍将快速增长。

　　从整个市场估值水平看是比较合理，但成份股尤其是上证50 指数的估值水平是明显偏低的。Trailing PE为40倍，剔除亏损股后为34 倍，2007PE 为33-34 倍，2008PE 为24-26倍，PEG为1.05-1.15。尽管静态市盈率较高，但考虑到业绩的持续高增长，市场价格较为合理。

　　国内市场

　　经过两天连续大幅下跌后，昨日大盘反复震荡，在60 日均线位暂时得以喘息，上证指数32.29点，涨幅为0.82%，收于3973.37点。市场没有明确的热点，两市成交1825亿元，比上一交易日继续萎缩。

　　由于4000-4300点已形成一定的压力，上升空间有限，加上市场人气受到一定的挫伤，短期内快速大幅反弹具有一定的难度，未来一段时间市场可能继续考验60日均线的支撑。投资者应谨慎操作，注意控制仓位。

　　基金市场

　　昨日市场大幅低开，盘中经过几次剧烈的波动后，在临近收盘的时候勉力上冲，最终将当日跳空缺口回补。各板块以中小板表现突出，大盘板块在昨日出现短暂休整。整个交易日各市场主要指数涨幅均在1%左右，其中深证市场涨幅较为突出。波动较大的市场对各类型基金净值均有影响。截至发稿，按照中国银河证券基金研究分析系统的统计，依据银河证券基金分类标准，股票-股票型基金净值日均上涨1.05%。股票-指数型基金净值日均上涨1.14%，混合-偏股型基金净值日均上涨1.11%，混合-平衡型基金总体净值平均上涨0.9%。其中指数型基金涨幅最大，平衡型基金净值涨幅较小。

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