存款分流超六成进股市

　　申银万国研究所近日公布的半年度报告就储蓄分流对股指的影响、投资者个人化现象进行了分析。结果显示，从去年5月至今年4月间，在储蓄存款过快分流中，约有61％左右的储蓄分流资金流向股市。

　　在今年的股市中，随着个人投资者携带资金蜂拥入市，储蓄存款出现明显缩水。

至2007年5月份，储蓄存款余额达16.8万亿元，余额同比增长下降为9.7％；其中定期储蓄存款占比创历史新低，2007年一季度占比为63％。

　　申万研究所估算，2006年5月到2007年4月间，储蓄分流的规模约为11300亿元。而大热的股市无疑成为存款分流的首选地。根据推算，储蓄存款每分流4.23亿元，沪综指就上涨一个点。

　　申万研究所认为，储蓄存款分流加快，表明投资者预期未来股价将持续上涨，储蓄分流可支撑后续股市创新高。而在目前阶段，储蓄分流总体上利大于弊。从积极方面看，储蓄分流可推动直接融资发展、适当减轻商业银行负债过高压力、促进银行转变经营机制，并一定程度上促进消费增长；弊端是可能加大中小银行流动性管理压力，储蓄分流渠道单一可能助长投机。

　　随着个人投资者数量的增加，他们渐渐有了左右大局的“话语权”。申万研究所发现，新的个人投资者主要以获取市场差价为主，灵活机动，股票周转率较高。个人投资者超常规地发展，“抱团”行动时也经常制造局部热点，形成一定的投机氛围。这种投机行为一旦形成某种气候，可在较大程度上影响股价结构。个股投资者对市场的这种影响力可能持续。

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