西部矿业预路演受追捧

    ⊙本报记者 石丽晖

    6月27日,西部矿业完成了深圳、上海、北京三地的管理层预路演,受到机构投资者的追捧。据悉,此次西部矿业的路演行程安排非常紧密,每天都有6场各种规模的推介会。

西部矿业的路演获得了机构投资者的热烈响应,仅上海的一场推介会就吸引了40多家机构、近80人参加,最后一场在北京的推介会也有50多人参加,场面热烈,大家对西部矿业的投资价值普遍给予了肯定。

    兴业证券有色金属行业研究员孙朝晖认为,西部矿业主要从事上游资源开发,以铅、锌、铜精矿的生产为主,资源优势明显。近年来有色金属价格一路上涨,利润主要在上游,因此西部矿业的盈利能力非常强,2006年矿山业务毛利率高达82%。

    国家统计数据显示,50%以上的矿产资源储备分布在西部,未来西部是国内主要的资源开发地。而西部矿业具备多年在高海拔地区开发矿产资源的经验,行业地位十分突出,又有身处西部的地利之便,在资源获取上很有优势。

    谈到西部矿业与国内现有铅锌板块主要上市公司的区别,孙朝晖认为西部矿业的精矿业务大于冶炼业务,而其他上市公司的原料自给率不高,主要以冶炼为主。西部矿业的原料完全自给,资源优势突出。铅锌板块上市公司以加工冶炼为主,平均市盈率为20多倍,而西部矿业控制了大量矿产资源,持续盈利能力强,估值会体现出现有盈利能力和资源控制价值。

    西部矿业正适度向下游冶炼延伸,以完善产业链。矿山业务周期性较大,未来如果价格下滑,利润向下游转移,公司可以凭借完善的产业链应对行业波动风险。

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