A+H指数今日揭晓 首只AH封基下周发行

　　恒指服务公司昨日向《每日经济新闻》证实，将于今日16点30分发布恒生“A+H”指数详情，但该人士没有说明是否得到授权设计包括股指期货在内的衍生产品。此前，恒指服务公司总经理关永盛曾表示，估计未来会出现更多“A+H”股，“A+H”指数可以反映两地股价关系及差异，帮助市场理解“A+H”股走势。而在“A+H”指数即将推出之际，首只“A+H”市场ETF也即将在港亮相。

　　指数反映AH股价差

　　据了解，恒指服务公司主要负责编制、计算及管理恒生指数及一系列其它股市指数，其中包括恒生国企指数、恒生H股金融行业指数、恒生综合指数、恒生综合行业指数、恒生流通指数系列等。

　　恒指服务公司本周三宣布，与上海证券交易所子公司、独家全权经营该所证券信息的经营机构“上证所信息网络”，签署《证券信息许可使用合同》，恒指服务公司日后将可使用上证所的股票行情数据，编制相关指数。而此举正是为推出“A+H”指数奠定基础。

　　尽管恒生服务公司方面未能透露今日盘后发布会的详情，但有熟知指数编制的人士估计，“A+H”指数可能会与市场上其它的行业指数相似，用每天的收盘价厘定。至于指数的表达方式，可以有两个选择，一是将所有AH股的股价，整合为A及H股两条线，让市场透过两条线之间的差距，去理解股份的差价有否出现收窄或是扩阔之势。第二种方法，是将两地股份的股价整合为一个中位指标，但这种方式的运算相当复杂，亦未必能清楚反映差价的变化。

　　知情人士透露，恒指服务公司自去年开始研究发展“A+H”指数，希望能通过指数，反映两地市场的股价差异和趋势。目前同时在两地挂牌的国企股共有45家，截至昨日收盘，AH股价格差距的幅度由5％～686％不等。

　　为推出相关衍生产品铺路

　　有产品发行商表示有兴趣发展“A+H”指数挂钩的投资产品，但先要理解指数形式才可作决定。此外，设计相关产品还存在一些技术问题，因为A股不是轻易可投资，目前市场上可较易买卖的只有A50中国基金（2823.HK）。

　　今年2月26日，香港交易所发函通知衍生权证发行商，可于3月5日起就在香港上市的A50中国基金发行相关权证，而该基金是香港市场唯一挂钩内地A股的封闭式基金。虽然恒指服务公司相关人士未说明是否得到授权设计包括股指期货在内的衍生品种，但分析人士认为，长远来说，“A+H”指数是要服务于相关衍生产品。但恒指服务公司并非官方机构，相关衍生产品的推出还要由港交所方面决定。

　　此外，还有观点认为，有了差价指数，衍生产品发行商为投资者开发利用价差套利的新产品就更加容易了，“A+H”指数的推出无疑是为两地股市套利交易铺平套路。

　　中国翔龙基金下周发行

　　在AH指数即将推出之际，香港汇丰投资公司已计划于7月6日公开在香港发售首个投资A、B股及红筹国企等中资股的封闭式交易所买卖基金（ETF）———中国翔龙基金（0820.HK）。

　　据悉，中国翔龙基金拟发行3.23亿份，每份10港元，集资净额约31.2亿港元，将于7月20日在香港挂牌交易。该基金在建仓初期，将有40％～50％投资于A股，另外50％～60％投资于B股、红筹国企股及其他以中国业务为主的上市公司，日后A股占基金净资产投资比例可介于25％～75％之间。此前，国家外汇管理局批准了汇丰投资管理（香港）有限公司在交通银行开立一个外汇账户和一个人民币特殊账户，作为该基金的基本账户。业内人士指出，翔龙基金为香港市场首只不跟随指数的主动管理及不可赎回的封闭式A股概念基金。与目前唯一挂钩A股的A50中国基金相比，翔龙基金连同佣金等手续费，散户的入场费为1.01万港元左右，明显低于A50中国基金1.6万港元的入场费。不过，翔龙基金每年将额外收取1.5％的管理费用。刘小庆

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