东方证券：延续高位震荡格局

　　□东方证券 莫光亮

　　本周市场震荡下挫，其根源：一方面，近期消息面偏空，不确定因素明显增多，流动性趋紧预期强烈；另一方面，本轮牛市获利筹码相当丰厚，在中期调整预期加重、市场信心逐渐缺失背景下，不少市场参与者纷纷夺路出逃。

　　从月K线图来看，本月沪综指虽然收出阴线，未能收出11连阳，但牛市整体格局并不会因1根阴线而改变。一方面，宏观经济持续健康增长、上市公司业绩继续提升、人民币升值背景下的流动性充裕、股改制度变革效应继续发酵等推动本轮牛市成型并持续深化的因素并未消失。另一方面，从管理层的政策意图分析，管理层出台各项政策措施并非是要终结牛市、消灭市场泡沫，而是放缓市场上攻速率，压缩市场结构性泡沫，促使牛市发展更健康、持续时间更长。

　　鉴于本周两市A股市场成交较上周减少三成，显示主动性买盘相对谨慎，同时场外资金入市热情明显减弱，因而若近期政策面没有偏暖措施出台，市场可能难以很快出现转机，仍可能维持震荡格局，不排除继续向下探寻支撑。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ３７００－３９５０点

　　下周热点 节能环保、新能源、超跌股

　　下周焦点 宏观政策、市场成交额变动、基金操作方向、Ａ股日开户数