广发稳健增长VS嘉实增长

    证券代码 证券简称 基金类型 基金成立日 基金经理 基金份额／亿份 最近52周回报率％

    270002 广发稳健增长 混合型 2004－07－26 冯永欢 42.25 120.75

    070002 嘉实增长 混合型 2003－07－09 邵健 9.85 133.54

    数据来源：WIND

    基金概况

    □联合证券 任瞳

    稳健vs积极

    市场震荡虽已成常态,但对于风险承受力不同的投资者市场频繁大幅波动给他们带来的心理冲击仍然是不同的。

主观上愿意追求较高收益而客观上却不具备相应风险承受能力的投资者,在选择投资品种上仍需要以稳健型基金为主,积极型基金为辅。

    稳健与积极是对基金风格一个模糊的划分,是在综合考察基金收益与风险特征、选股风格、操作风格等诸方面之后得出的概括性评价。对于一般老百姓来讲,最可行最简易的判断方法就是看基金净值的波动,业绩稳健的基金会表现为业绩的平稳变化,而不是过山车似的令人心跳过速。广发稳健增长和嘉实增长可以说是稳健型基金的代表。

    价值vs成长

    嘉实基金是基金行业资历最老的老十家之一,而嘉实增长则是该公司2004年以前发行产品中的佼佼者。嘉实增长成立于2003年,是伞形基金——嘉实理财通系列基金中的一只。基金合同约定基金的股票投资比例浮动范围为40%到75%,债券投资比例浮动范围为20%到55%,至少保留两成仓位的债券资产是嘉实增长稳健风格的一个影响点。基金的股票投资重点是在流通市值占市场后50%的上市公司中选择预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司的股票,也就是说基金看重中小盘股中的投资机会,投资策略偏重成长。

    广发基金跟嘉实相比算是后起之秀了,广发稳健增长是公司旗下第二只产品,后来成为该公司的招牌之一。为降低投资风险,该基金股票投资上限仅为65%,在大类资产配置的层面就体现了稳健的风格。在股票投资上,基金运用优化成长投资方法投资于价格低于内在价值的股票,投资对象主要是大盘绩优企业和规模适中、管理良好、竞争优势明显、有望成长为行业领先企业的上市公司,这个思路重视价值型股票,与强调成长性的策略相比更具稳健性。

    个性vs共性

    嘉实增长和广发稳健增长业绩的稳健是显而易见的。计算这两只基金2005年以来的季度回报率并观察他们在同类基金中的相对排名,结果发现两只基金的排名都比较稳定,变化平缓,没有大起大落的现象。在过去12个月的业绩比较中,嘉实增长和广发稳健增长稳居同类中游,风险控制相当出色,处于较低位置且保持稳定,风险收益的匹配比较得当,总的来看业绩表现足以令稳健型投资者在震荡市场中保持一个良好的心态。

    除了基金收益风险特征,再来看看基金其他方面的特征。在资产配置方面,嘉实增长充分体现了中庸的特点,股票仓位、行业及个股集中度等指标既不高也不低,既不冒进也不保守,凸现一个稳字。广发稳健增长的仓位较同类基金要轻,行业集中度相对更高。在股票投资风格方面,嘉实增长的收益率变动与中小盘成长股走势相关度很高,表明此种类型的股票是基金的主要投资对象,说明该基金严格遵守了基金合同的约定。广发稳健增长则比较偏爱大盘成长性股票。在操作风格上,较低的基金资产周转率表明两只基金的管理人在实际的资金运作中作风稳健,换手率不高,偏好持有。跟同一公司旗下的其他品种相比,嘉实增长体现了嘉实公司整体的稳健特征,广发稳健增长则更多是个性,因为同门兄弟风格各异、相差较大。

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