B股强弱交替大幅起落

    中信金通 钱向劲

    2007年上半年行情已经结束,截止6月29日沪市B指较年初上涨95.96%(较5月最高涨幅有较大回落)；深市B指数上涨40.69%。

回头来看,B股市场上半年呈现“大幅起落、强弱交替”的特点。由于受整个市场环境转好影响,B股在年初率先启动,前2月个月沪指涨幅超过45%,深成B指涨幅超过17%。进入3月份之后,B股大盘呈现窄幅整理态势,蓄势格局较为明显。表面上看B股大盘不显山露水,走得十分平稳,有时甚至可以说是很沉闷,但实际上是暗流涌动。4月份开始,许多个股已经按捺不住冲动,跃跃欲试,投资者开户数明显增加,很多寻求安全的资金发现B股市场涨幅远落后于A股,于是纷纷介入。

    “五.一”长假之后,B股行情爆发,一连十一个交易日B股大盘高开高走、大幅震荡上行。其中有多个交易日B股大盘以全部涨停的态势呈现,整体逐级攀高,两市B股指数连续刷新历史高点,成交也明显放大,沪市B指最高达381.30点,与年初相比涨幅接近200%,深成B指涨幅也达45%。这是继2006年“9.18”行情,2007年元月B股行情之后的又一波大行情。

    涨幅居前的股票主要是中低价股和题材股,如大众B股、中纺B股、氯碱B股等,显示新进入B股市场的投资者与进入A股市场投资者投资取向类似。引发五月B股行情的因素是多方面的：其一、前期涨幅不大、有补涨要求。其二、资金大量涌入、明显推高大盘。其三、其他股市强势、支持B股走好等。

    不过当做多的情绪宣泄之后,市场迎来了正常的调整(约20%),尤其是当指数连续飙升,B股突破380点大关后,增量资金的转入使得股市极度亢奋,而当指数连续飙升后,多空两股力量产生分歧,前者建仓后需要洗盘,后者需要获利兑现,因此出现大幅调整和震荡。加之当时市场曾遭遇不利因素影响,盘中丰厚的获利盘借机回吐,这考验了多方的承接力度,市场做多的主流品种陷入分化状态,大盘必然会因此产生剧烈波动。6月中旬B股再度反弹,不过受投资客撤退的影响,力度较小,之后B股市场受政策面及A股市场回落的带动,也出现回落。

    6月的最后一个交易周B股大盘呈现冲高未果、回落调整的运行格局,市场人气较为低落,短期调整压力明显。沪市B股表现较差(前期涨幅过大、动力不足),周五指数跌破了60日均线,多方没有丝毫的抵抗,一周沪市B股跌幅超过7.7%,报收于254.98点,深市B股走势略强一些,一周深成B指小涨54.60点,周涨幅为1.03%,指数收于5380.97点。

    从影响短期B股市场走势的主要消息来看,近日政策面宏观调控继续加强,预期中的加息、减免利息税和特别国债发行等都对当前市场心理层面造成比较大的压力。众所周知,流动性过剩与人民币升值是市场长期牛市的基础,而随着用外汇进行投资的渠道越来越多,其对流动性过剩以及人民币升值压力的化解力度值得关注。从技术上分析,市场调整仍在延续。在消息面还不明朗的情况下,大盘出现反转是不现实的,可见市场已经进入明确的休整阶段。此时的投资者只能谨慎操作,降低仓位,并减少操作频率。

    对于短期走势,考虑到本轮行情并无针对B股的利好消息,而且B股短期累积了较大升幅,技术上有震荡调整需要。至少受多空分歧的影响,B股盘中出现分化震荡也在所难免。

    整体来看,排除短线干扰因素,我们认为2007年四季度B股存在机会,未来价格向合理回归是大趋势,因为不管B股政策如何定,我们一定抓住B股上市公司业绩和分红能力,建议投资者在以后操作中对于一些业绩好的公司,可以采取逐步增持的策略。

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