政策调控PK热钱涌入 敏感期谨慎为上

　　今年上半年，尽管市场火爆，但同时震荡频频发生，次数之多、幅度之大，创下本轮行情以来的最高水平。市场如此巨幅震荡，也让人们再度见识了政策的巨大威力。

　　年初，市场出现了股市泡沫之争，对于目前沪深股市有无泡沫，市场分成两派，难分胜负，同时，上证指数兵临3000点大关，人心有点动摇。期间，大盘出现了几次跳水，上证指数曾跌至2541.52点的最低点，K线上有了下影线。2月27日，上证指数更是大跌8.84%，创出十年来最大日跌幅，跌停股票数量之多创出历史纪录，股民一度十分惶恐。

　　然而，3月中旬后，沪深股市再次稳步上涨，上证指数3000点大关被攻克，4000点也被踩于脚下，当人气再次鼎沸的时候，管理层终于不再沉默———

　　5月11日晚，中国证监会发出通知，要求证监会各地方派出机构、交易所、相关协会和公司加强投资者教育，防范市场风险；5月18日，中国人民银行出台加息、上调银行存款准备金率与扩大人民币兑美元交易价浮动幅度“三箭齐发”的组合拳措施；5月22日，中国证监会出台了“限制证券买卖实施办法”；5月23日，中国证监会发文再次强调落实投资者教育……

　　但上述措施并没使股市降温，市场依然我行我素上涨，直到5月30日财政部出台证券交易印花税由1‰上调至3‰的措施，市场终于意识到管理层动真格了。沪深股市开始大跳水，短短5天，上证指数从前一天最高点———4335.96点，最低跌至3404.15点，跌幅超过20%，相当一批个股出现创纪录的5个跌停板。

　　此后尽管出现较强劲的反弹，但6月份市场气氛已不同以前，市场走势变得阴晴不定，成交量也急剧萎缩，昭示着人气开始降低。事实上，人气的降低，很大程度上依然是人们对未来政策的“恐惧”。不得不承认，从利息税的停征或减征，到公司债的放行，再到QDII的起航；从特别国债的发行，到股指期货《交易规则》的发布；从航母级公司的加速回归，到越来越多的“大小非”解禁，再到彻查违规资金。

　　这一切，尽管并非直接针对股市，但问题在于，无不剑指流动性过剩，对股市即使称不上釜底抽薪，至少也是泼了数盆冷水。无论如何，敏感时期谨慎为上，待政策和市场趋势明朗之时再行动，不失为明智之举。

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