国投电力：注资将拓宽业绩上升通道

　　国投电力（600886）(行情，资讯)目前持有7家电厂股权，总装机容量达667万千瓦（包括在建的14万千瓦）、权益容量292万千瓦（包括在建的7万千瓦），同时托管了集团总装机容量达755万千瓦的七个项目。

　　公司经营情况平稳，07年机组利用小时下降的幅度与行业水平相当，但08年将小幅反弹1%左右。而华夏一期、靖远二期和大峡水电站的主要机器设备折旧将从07年开始逐步提完，将分别增加公司07-08年净利润9000万元和2000万元。目前公司储备项目的总装机容量达到500万千瓦，权益容量近200万千瓦，为其未来的成长打下基础。作为国家开发投资公司电力业务的核心公司，大股东会不断将优质资产注入上市公司，这一点在股改和06年增发时已获得管理层和投资者的认可，托管电厂将是公司主要的可选目标。此外，董事会和股东大会已经通过了10配3的配股方案，会摊薄07和08年业绩，但将降低财务压力和增加权益容量11%。从公司一贯的风格类推，预计本次配股的完成将使其下一次资产收购时加大负债比例，弥补本次对投资者的影响。本次配股虽然摊薄了公司业绩，影响投资者的短期利益，但对长期投资价值并无影响。

　　安信证券分析师张龙预计，公司07-08年每股收益分别为0.62、0.75元，对应动态市盈率分别为27、23倍，处于行业较低水平。公司是行业内业绩优良且资产注入预期明确的公司，上调评级为“买入-A”，目标价位24元。

　　作者：周莹 今日投资

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