凌钢股份：生产规模扩张并购方向明确

　　凌钢股份（600231）的生产厂以炼铁厂、转炉炼钢厂、中宽带厂、棒材厂、型材厂、钢管厂为主，具有约230万吨的钢铁生产能力，产品覆盖棒材、焊接钢管、热轧带钢。2006年公司产钢222.3万吨、生铁197.4万吨、钢材217.9万吨，规模在国内钢铁上市公司中偏小。

　　公司2007年生产计划为钢产量220万吨，预计应可实现这一目标。虽然辽宁省落后产能淘汰覆盖了凌钢股份的全部产能，但短期内让凌钢股份停产并不现实。公司将通过大修提升设备等级，升级产能，最终采用替代的方式完成国家要求的落后产能淘汰。目前，凌钢集团正通过朝阳工程和鞍钢集团展开合作。鞍钢集团掌控了凌钢集团的朝阳工程，实质上已经宣告了凌钢集团在行业并购中未来的发展方向——纳入鞍本集团。集团的铁矿公司经改造后可给公司提供接近100万吨的铁精矿，自供比例在30%左右。在未来改造中，集团不排除透过注入北票保国铁矿有限公司等资产募集资金。不过，时间上无法把握。鞍钢集团与凌钢集团合资的朝阳项目07年4月正式开工建设，主要产品为热轧板，主要设备采用鞍钢具有自主知识产权的1700热轧板生产线，产能为280万吨，预计08年底全部投产，09年产生效益。

　　广发证券分析师刘保瑶预计，公司07-09年将实现每股收益0.847、1.027、1.251元。由于公司具有股本小、送配能力强等特点，及集团原材料及辅助资产、朝阳基地股权最终将陆续注入上市公司等想象空间，07年合理股价至少在12.7元以上，建议关注。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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