增发板块：下跌带来套利机会

　　⊙南京证券

　　连续下跌后，市场短线做空动能出现了明显的衰竭，许多个股的跌幅并不小于5月30日的那次暴跌。可以说下跌或许并不是坏消息，诸如5月份的市场，10元的股票都已经算低价股，这又如何让人买得下手？因此牛市中下跌并不可怕，跌出来的恰恰是机会。

系统性风险整体的释放使我们能够以更低的价格买到好的股票。在近期的下跌中，我们注意到许多前期增发的上市公司的股价现在已经跌破了增发的价格。就像当初破净引发的价格回归行情一样，大牛市环境下产生的跌破增发的价格的股票将是绝好的套利机会。如果二级市场上的股价比增发价还便宜，谁还会去买增发的股票？所以不用我们操心，上市公司和主承销商肯定在为破发着急，或许很有可能他们正在使尽浑身解数，确保市价在增发价之上呢。而对于我们投资者来说，跌破了增发价格的股票恰恰是我们在二级市场上最大的“套利”机会。

　　对于投资者来说，只要增发股票所得的资金投向合理，将会极大的提升上市公司的业绩增长潜力，从而带动股价持续走高，带给投资者更多的回报。我们注意到已公布增发计划的上市公司近期争先恐后的推出业绩预增公告，如南化股份、国际实业、舒卡股份、金马股份等等，其目的十分明显，就是要显示出公司的投资价值，把股价稳定在增发价格之上。从前期市场对公告增发个股的大力炒作就可以看出增发的利好价值。除了进行融资、增厚公司净资产外，增发还可实现控股股东资产证券化、引入新的战略股东等战略意图，为公司此后出现爆发性增长奠定基础，从而实现基本面质的飞跃。

　　从目前市场上已经实施或公告增发的个股来看，以定向增发方式为多。定向增发的优势至少有三个：一是定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果；二是定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础；三是定向增发也改变了以往增发或配股所带来的股价压力格局，这是因为定向增发不会增加对二级市场的资金需求，更不会改变二级市场的存量资金格局。而近期下跌后的市场出现了许多股价跌破增发价的现象，对于投资者来说则是一个巨大的“套利”机会。因此，积极寻找股价破发的股票意义非常重大，洞庭水殖（600257）就是这样一个值得关注的跌破增发价的“套利”股。

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