黑石集团若入股蓝星需过四关

　　相关并购业人士透露，接触蓝星之前黑石曾有意“染指”娃哈哈

　　近日有报道称，刚刚完成IPO的著名私人股权投资公司美国黑石集团（下称“黑石”）已把投资目标锁定中国化工新材料龙头企业蓝星集团。对此，蓝星集团新闻发言人昨天不愿正面回应，但知情人士告诉本报记者，该消息确有其事。

　　记者同时了解到，黑石要完成入股还需冲破四关。值得注意的是，蓝星并非黑石在华接触的第一家公司。一位并购业人士透露，黑石此前曾接触过目前正处风口浪尖的娃哈哈。

　　有媒体上月披露，黑石集团有意以5亿美元购入蓝星集团30%的股权，双方目前正处于早期接触阶段，尚未签署任何协议。蓝星集团是目前国内最大的化工新材料生产商，旗下拥有星新材料、蓝星清洗、沈阳化工等多家上市公司。

　　6月21日，并购传闻令蓝星集团3家上市公司齐发公告。蓝星清洗、星新材料和沈阳化工均在公告中表示，公司大股东蓝星集团与境外潜在投资者于近期就战略合作事宜进行了接触，但没有指明境外潜在投资者是谁。公告同时称，蓝星集团与境外投资者的战略合作目前并无实质性进展。

　　对此，蓝星集团新闻发言人席宇昕昨天在电话里告诉本报记者，与蓝星集团接触的战略投资者不止一家，目前仍在探讨合作方式，这不是任何一方能够单独决定的。尽管没有确认接触对象中是否有黑石，但她表态称，战略投资者只会入股，不会控股蓝星集团。

　　“我们希望未来的战略投资者入股后能够提升公司的资产质量、扩大资本金，同时帮助蓝星提升管理、开拓市场。”席宇昕说。

　　不过，一位知情人士昨天向本报记者证实，上述消息并非空穴来风，双方的接触时日已经不短。

　　“对黑石来说，它要完成入股蓝星的夙愿，除了和蓝星集团达成协议外，至少还需闯过四关。”上海天道投资咨询CEO俞铁成告诉本报记者，“首先就是商务部。作为外商投资企业，黑石要入股中国企业，商务部这道关是肯定绕不过去的。其次，蓝星集团作为国企，其涉及公司发展的重大事项还需得到国资委的首肯。其三，一旦商务部、国资委都批准了，还需要在外管局走一次手续。最后，如果一切就绪的话，从工商局变更注册资料也是必不可少的。”

　　在他看来，目前黑石只是战略入股蓝星，如果不控股，整个过程应该不会太复杂，至少比凯雷投资徐工更容易获批。

　　“据我所知，黑石很早就在香港设了办公室。期间，黑石曾和目前正处风口浪尖的娃哈哈接触过，且是在达能进来之前。但这次合作并没有结果。”俞铁成表示，类似黑石这样的私人股权投资机构通常都是大手笔，一亿美元以下的项目一般不会参与。这样的话，目标公司估值至少在四五亿美元。而在国外，这类公司最擅长的就是控股收购重组。从这个角度看，这次谋划入股蓝星只是一个开始，未来黑石还是会把控股国内公司作为目标。

　　他认为，当下蓝星正在考虑整体上市，这就使得股权投资具备了退出途径。一旦上市成功，黑石将可成功套现。而对蓝星来说，引入黑石也有助于提高其未来海外IPO的市盈率。