海通证券：大盘股有望成下半年市场主流热点

　　 ·中国职工平均工资已经连续四年实现两位数增长

　　中国劳动学会主办的“深化企业薪酬制度改革，促进构建和谐社会”论坛上透露，中国职工工资总额和职工平均工资连续四年实现两位数增长，并分别超过同期国内生产总值、人均国内生产总值的增长速度，为改革开放以来职工工资水平增长最快时期。

　　短评：2002 年，中国在岗职工工资总额为13161 亿元，到2006 年达到23439亿元，扣除价格上涨因素，年均递增13.5%，比同期国内生产总值增长率高3.2 个百分点。据全球最大的工资信息调查研究机构HayGroup最新发表的研究报告显示，2007年中国工资上涨幅度将位列全球第一。但是，中国工资增长是在以往长期低水平上的增长，是在绝对工资额相当低的基础上的增加。

　　·今年上半年我国经济继续保持平稳快速增长局面

　　国家统计局总经济师姚景源认为，总体来看，上半年我国经济保持了平稳快速增长的态势，但在经济运行中也存在着工业增长偏快、外贸顺差过大、价格上涨压力加大等突出问题。

　　短评：国务院有关部门今年推出一系列稳定、完善和落实宏观调控的政策措施，包括引导和调控资金流动，解决流动性过剩，淘汰落后产能，控制高耗能高污染行业建设，调整部分产品的出口退税和出口关税政策等。随着一系列调控政策的逐步落实，下半年我国消费增速将会继续提高，出口增速将有所回落，同时进口增速提高，将有效缓解贸易顺差增速过快。

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　　市场策略

　　·大盘股有望成下半年市场主流热点

　　周一A股市场延续大幅震荡行情，尽管当日盘中上证综指曾一度回调至3700点整数关口一带，继续创出回调行情新低，但午市开盘后不久，在以中国联通为代表的一批指标股陆续走强带动下，尾市股指最终以红盘报收。

　　笔者认为，A股市场在经历了自6月初以来近一个月时间的调整之后，市场热点由上半年的绩差股切换至以大盘蓝筹股为代表的价值投资品种的时机已经基本成熟。一方面，绩差股总体上所存在的“泡沫”已基本成市场共识；另一方面，印花税率的大幅调高，已显著抑制了前期市场的过分投机行为，并迫使投机资金逐步从绩差股中退出。因此，预计大盘蓝筹股为代表的价值投资品种将有望成为下半年市场主流热点，逢回调应是良好介入时机。

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