西南证券：冲高受阻回落但幅度不会过大

　　A 股：反弹空间有限

　　周一，大盘大部分时间处于下跌状态，午后创出日低后回升，尾盘接近日高报收。两市有五成多股票上涨，钢铁、石化、电力等处于领涨位置，券商、B股、ST、银行处于逆势下跌状态。

　　大盘在接近3700 点整数关口后回升，守住3800 点，成交金额创出4月2日以来单日最低水平。盘面显示，前期表现抗跌的银行股开始走弱，房地产股表现也不佳，低市盈率的钢铁、煤炭、电力等呈现抗跌走势。银行股走弱，有以托市为目的的资金外流迹象，值得重点关注。另外，7月3日有西部矿业及东华科技发行，为较长时间以来少有的一天之内同时发行两家上市公司，暗示扩容节奏加快，将对二级市场资金形成分流作用。

　　技术上看，大盘以一根带下影线的阳线报收，但未能返回30 日均线之上，上行面临压力，而成交金额则处于4月2日以来单日最低成交水平，显示后势走向仍较为悲观。均线系统中，各主要均线处于交汇状态，但有转向空头排列的趋势，并对日K线形成压制。从摆动指标看，股指在空方强势区走势趋于平缓，空方力量有所减弱，但空方仍居强势地位，目前位置上下空间均较大。布林线上，股指跌破下轨之后回升至下轨之上，呈现超跌反弹走势，线口处于放大状态，形成突破向下的中期走向。

　　大盘在地量水平下回升，后势不宜乐观，后势若上至4000点附近，将遭遇套现压力，而后续新股发行节奏加快，会继续对资金面形成分流。预计周二大盘在上行无量的情况下，将冲高受阻回落，但幅度不会过大。

　　2007 年7 月投资策略报告

　　今年前5个月，经济增长偏快，投资显著反弹，通膨压力回升。政府正在有针对性地对各个经济领域采取不同的调控措施。未来数月后续政策将不断推出，调控效果可能在未来6-12个月中显现。

　　汽车行业保持快速增长，南方汽车控股的整体上市值得关注，其控股的资产主体是长安汽车；电子元器件行业保持较快增速，尤其是电子器件行业；电力行业景气度较高，但主要电力股估值已超过合理区间的上限；产品需求旺盛使得电气设备股上半年整体业绩同比保持较快增长；公路客货运量保持稳定增长，新的出口退税政策将使外贸出口量受到抑制，港口运输有一定影响；国内消费市场的景气度长期不变，批发零售业大背景持续向好。

　　股票新开户数明显回落，日均成交萎缩，股票发行审核速度加快，而大盘在连续十个月放量上扬后，6月份首次出现单月的调整，预计7月调整将延续。

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