中工国际：转让远期外汇应收款 “保驾”海外业务

　　在人民币日益升值的背景下，以出口型业务为主的公司，如何规避汇率风险，已成为摆在各家公司面前的一道必答题。这一点，对于主营国际工程承包业务的中工国际来说，同样也不例外。不过，中工国际显然应对有方，昨日，公司发布《关于签订应收账款购买协议》公告，显示了公司的应对能力。

　　中工国际昨日表示，公司已于2007年6月29日与日本三井住友银行上海分行在北京签署了《应收账款购买协议》，公司拟根据项目执行进度将菲律宾综合渔港扩建工程的远期外汇应收账款逐期转让给三井住友银行，该项目未来到期的全部外汇应收账款预计为2817.46万美元。其中，贴现费用为LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）+0.9%；先期费用为最高购买价格的1%。公司表示，在协议签署且满足规定条件之后，三井住友银行将在两个营业日内放款。

　　“中工国际是通过银行买断远期应收账款来锁定风险，获得现金，这有点像商业票据的贴现。”昨日，一位对国际贸易业务比较了解的专业人士对记者这样表示。他分析道，商业票据在到期前如果要进行贴现，就要向银行支付贴现日至票据到期日之间这一段时间的利息，由此从银行获得现金；同样道理，中工国际现在持有的是工程远期应收账款，现在，它将这笔款项转让给三井住友银行，向银行付出一定的贴现费用，银行由此支付给公司现款，而应收账款的追收则是银行的事了。

　　该位专业人士表示，类似事项，对于出口型的公司来说，是很正常的业务。有时候，它是为了规避汇率风险；有时候则更多是出于融资需要，因为可以尽早获得现金，保证公司资金流动性。偏重哪一个方面，则要看远期的外汇应收账款期限如何，如果期限长达两三年，则汇率风险就成为主要矛盾。同时，他指出，银行之所以愿意买断远期的应收账款权益，是因为从事相关业务的银行，往往海外网点广阔，对当地情况比较熟悉，相关企业的信用情况比较了解，有利于回收账款。当然，它们在签订相关合同时，也会根据回收账款的难易程度而收取不同的费用。“实际上，这就属于银行的国际保理业务。”该位人士表示。

　　而国际保理业务，据记者查到的资料，是一项集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务。近年来，随着国际贸易竞争日益激烈，赊销日益盛行的形势而在欧美、东南亚等地日渐流行。

　　人民币升值预期下的汇率风险的确不可小视，有位承揽过海外工程项目的人士曾对记者表示，很多中小企业工程承包的利润率并不是很高，若忽视汇率风险，有时候两三年工程期满，到时候一结算，本币升值的幅度都能将那点利润给完全吞噬掉了，这样的教训并不是没有。

　　中工国际看来已在风浪中学会了保持稳定经营的技巧，上述“应收账款买断业务”的运用在公司就已不是新鲜事。2006年年报中，公司就提到了一系列防范汇率风险的措施，其中除了开拓保理业务，还有使用人民币计价签订工程合同，以及调整资金收支出结构、合理安排结售汇时间等其他方法。根据公司的披露，在2006年中，公司就已经与华夏银行北京建国门支行就缅甸船厂项目的未到期应收款项签订了国际保理协议，通过该协议公司收回了未到期应收款项784.83万美元，减少了汇兑损失。看来，让银行买断应收账款，中工国际已不是第一次尝鲜，只不过，这一次对菲律宾综合渔港扩建工程的应收账款金额，已远超过缅甸船厂项目的相应款项了。

　　不过，对于中工国际这样的企业而言，充分运用金融创新手段，防范汇率、信用风险等，也是不得不做的事。中工国际主营业务主要就是国际工程承包，核心内容为成套设备及技术出口，市场主要集中在亚洲、拉美、非洲等地区。随着全球总体经济形势的持续改善和产业转移的加速，我国对外承包工程有望保持长期的快速增长趋势，中工国际也有望获得更大发展空间。不过，从公司有关定期报告来看，行业内新的竞争者不断增加，市场竞争日趋激烈；另一方面，公司业务又全部为国际工程承包项目，项目分布在东南亚、中亚、非洲、拉美等地区，对外结算货币以美元为主，汇率风险可谓是公司未来发展面临的主要风险之一。

　　一些业内人士向记者表示，通过加强业务研究和财务管理，运用金融创新方式，一方面可以使中工国际这样的公司减少汇兑损失，降低业绩波动；另一方面，依托与国内外金融机构的良好合作关系，努力扩大融资渠道，提升融资能力，也是它们在国际竞争中取胜的一个重要落脚点。

　　作者：田露 上海证券报

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