烟台万华：领跑聚氨酯时代

　　MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是一种复杂的化学产品，但在冰箱、热水器、太阳能、消毒柜里，甚至建筑物墙体的保温层都涂上了以MDI为主要原料的聚氨酯；聚氨酯鞋底轻便、耐磨，我国每年出口6亿双；一般的皮革都要加上聚氨酯涂层，增加皮质的效果和触感；衣物中普遍使用的莱卡也是聚氨酯的一种；一辆汽车除了钢铁结构和玻璃外，其他所有触摸到的东西几乎都离不开聚氨酯……

　　在如此广阔的市场中，烟台万华（00309）自主开发的MDI制造技术不仅为其赢得了绝对的国内市场份额，甚至能够与国际化工巨头一比高下。用万华副总经理、董事会秘书郭兴田的话说，“万华终于开始走向世界了。”

　　不过相比市场上很多其他公司趁着高股价定向或公开增发，万华显得无动于衷，郭兴田说：“从股市拿到的钱是最贵的。”

　　从生存战略到发展战略

　　烟台万华主要产品MDI的销售额占其销售收入的97%。MDI是合成技术壁垒极高的化工产品，国际上一度被欧美国家垄断。20世纪70年代末，万华从日本引进一套年产1万吨的MDI生产装置。可运行后发现，有设备没技术完全不行，这台装置只相当于欧美上世纪60年代水平。无奈之下，万华依靠国内力量成功开发出拥有自主知识产权的MDI制造技术，不仅在生产规模、技术水平和产品质量具备了与跨国公司抗衡的实力，还因成本相对较低，企业效益连年上升。

　　在MDI的全球三大市场欧洲、美洲和亚太中，亚太市场是增长速度最快的市场。万华的战略都有所涉及，每年拿出10%-20%产品出口，但只是保持战略性存在，把大部分实力和精力投放到亚太、中国市场。大家都认识到未来相当长的时间内，此前发展落后的中国市场潜力巨大。

　　2006年，烟台万华实现销售收入49亿元，产品在国内市场的占有率连续6年名列前茅，成为国内唯一生产MDI的企业。今年，公司将注资5.277亿元扩大宁波MDI装置的生产能力，将年产能从16万吨扩大到24万吨；还将投资5000万元，在宁波建一套2万吨的改性MDI装置。今年，万华计划生产30万吨MDI、9000吨改性MDI和1万吨热塑性聚氨酯（TPU）。同时，万华在国内市场有着绝对的定价权，万华每月公布的MDI价格成为国内市场价格变化的依据。

　　与其他企业做大做强不同的是，万华刚开始发展的时候，巴斯夫、拜尔、陶氏化学等跨国公司就已经兵临城下。虽然压力是不言而喻的，但直接以国际巨头为竞争对手，“使万华保持了高层次的竞争，包括技术进步、产业布局、成本控制等方面，而不是光打价格战。”郭兴田说。从去年开始，万华产品开始为国际用户认同，在某些领域还领先于跨国公司。

　　技术创新是万华最看重的方面，当年公司引进华卫琦博士加盟后，一举突破MDI技术障碍。如今除了北京技术中心外，万华还计划在上海建设新的技术中心，以吸引人才。万华不追求高额的利润率，而是力求把上下游行业利润稳定下来，避开一味降价的恶性循环，使市场更加成熟，同时也保证了行业的利润。

　　随着宁波万华新建的年产16万吨MDI装置投料试车成功，万华MDI总产能将达到26万吨以上，成为世界第五大MDI企业，亚洲第一大生产商。宁波项目未来还将扩大到30万吨以上，到2010年超过70万吨。

　　面对产能瓶颈的质疑，烟台万华证券事务代表肖明华自信地说：“宁波厂区在建设时就是按照较大的单套装备来设计的，再建几套大型装置都可以。经过技改后实践证明现有的单套装置可行的话，未来可以再增加单套大型MDI装置。”据悉，宁波二期工程已上报国家有关部门，预计批复后最快2008年可开工建设，届时公司总体产能将达到74万吨。

　　国泰君安研究员康凯认为：“产能的不断提升有力保证规模效益的显现和综合成本的下降，而资本开支却控制在有效范围之内，从公司上市之后没有进行一次再融资中可见一斑。公司完全具备理想的发展模式，甚至类似于消费品行业的扩张模式。”

　　从上市以来万华一直没有在资本市场上做融资，“这是万华的股权文化造成的，我们认为从股市拿钱是最贵的。”郭兴田说，在股市融资是一个沉甸甸的东西，会稀释股权，对原有股东的利益造成损失。公司为了保证每年对股东的回报，一直采用适当负债的方式，以债券融资而非股权融资，保护股东权益。一方面万华本身有能力满足自身发展的资金要求；另一方面，公司在金融、信誉方面贷款环境也比较好。

　　聚氨酯消费时代将至

　　目前，中国还没有进入大量消费聚氨酯的时代。比如中国生产的家电、聚氨酯鞋等主要是出口，国内消费只占少量。中国每年生产8亿双鞋，国内消费还不到2亿双。郭兴田预计，未来三五年内，中国会超过美国成为全球第一大聚氨酯消费国。

　　公司MDI新的产业应用主要有两方面，一是以MDI为原料的隔热材料；二是利用MDI做粘合剂生产无甲醛板材。

　　受节能政策的影响，近年聚氨酯原料MDI的国内需求持续增长。目前，我国在建筑、建材方面的能耗占到47%，是发达国家的2到3倍；而我国目前存量的400多亿平方米建筑中，只有5%采取了建筑节能措施；在美国63%的MDI被应用于建筑业，而我国仅占10%。据测算，使用以MDI为原料生产的聚氨酯外墙围护层，可使房屋减少65%的能耗。

　　根据此前颁布的《节能中长期专项规划》规定，到2010年，我国城镇建筑达到节能50%的设计标准；到2020年，新建建筑至少要实现节能65%。这一政策将给聚氨酯产业带来巨大的发展机遇。据中国石化协会预计，考虑到节能需求，2011年国内MDI的需求量将达到100万吨以上。

　　郭兴田透露，最近公司还准备推出“低耗能房屋”的概念，用太阳能做地暖，通过提高墙体保温、降低窗户散热速度，使房屋保温能力提高。

　　但这并不意味着将由烟台万华来生产聚氨酯保温建材或是零甲醛秸秆板材。郭兴田告诉记者，公司提出“横向发展”战略，“万华的原则是"不跟客户争市场"。这就决定了我们的产业不可能往下游走。我们只是提供MDI原料与生产技术，争取政策支持，并不直接插手下游生产。”

　　“我们上市公司所做的，只是为开启MDI应用"蓝海"。”郭兴田说。

　　秸秆板：当前发展重点

　　在办公室里，郭兴田指着地板、办公桌椅、书柜等家具说：“这些都是用秸秆板做的。”虽然那时的技术不够成熟，但正是有了第一步，才有了如今全球技术领先的零甲醛秸秆板的正式研发成功。

　　我国森林资源缺乏，专家预测2000-2010年我国木材年总耗量将达2.7亿立方米，木材年缺口量将达6000万立方米。同时，随着我国天然林保护工程的实施，木制人造板的生产原料日益紧缺，迫使人们寻找一种良好的替代品。而中国每年产生10亿吨农作物秸秆，基本都被作为废弃物烧掉。

　　利用万华的技术，0.8吨秸秆就可以生产1立方米零甲醛秸秆板。郭兴田说：“如果10亿吨秸秆中能利用5%至10%，不但可以不再砍林子，还能为农民创收。”

　　这种零甲醛秸秆板以稻草和麦秸为主要原材料，采用以MDI为主要原料的生态粘合剂，通过改变分子结构使柔软的秸秆聚合成为坚硬的板材，可以用于家具、地板等建筑板材。这种生态粘合剂固化后无游离甲醛释放，因此这种板材被称为“绿色环保型”人造板材。

　　用麦秆做的板材有淡淡麦香，用烟叶秆做的板材有淡淡烟草香。“这是植物完全天然释放的香味，零甲醛，无污染，绝对环保。”郭兴田自豪地说。这种秸秆板每立方米需要50公斤生态粘合剂，含40公斤MDI。对万华来说，如果能把这个产品和概念推广开，无疑会对MDI产生数万吨的需求，为现有市场开拓出新天地。

　　尽管优势众多，但从国外发展历程来看，实现秸秆板的普及需要有个过程，主要因为其成本高于一般板材。“在国内，聚氨酯毕竟还是一种奢侈消费品，而不是生活必需品，所以需要人们观念的转变。”肖明华说。

　　万华今年分别在湖北公安、河南信阳和北京建成三个示范工厂。公司在北京成立了万华生态板业股份有限公司从事零甲醛秸秆板的生产开发，该产品将在8月份首次投放北京市场。

　　通过与大股东万华华信反复磋商，公司决定将零甲醛秸秆板从上市公司中剥离出来交给大股东，由其成立一个节能公司，做生态粘合剂和环保行业。郭兴田强调，交给大股东去做，才能保证股份公司有一个平常心来面对市场。

　　从去年开始，万华产品开始为国际用户认同，在某些领域还领先于跨国公司。

　　作者：张楠 欧阳波 中国证券报

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