齐鲁证券：近期大盘震荡整理将继续

　　 ·中国人民银行：货币政策稳中适度从紧 加强与其他政策配合

　　中国人民银行3日称，央行货币政策委员会近日研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为应继续实施稳健的货币政策，稳中适度从紧，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性。进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。

　　点评：当前我国经济形势总体良好，但仍面临着结构不合理、经济增长方式粗放、国际收支不平衡等问题。这在一定程度上要求加强和改善宏观调控水平和力度，同时货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，积极扩大国内消费需求，合理控制固定资产投资规模，优化投资结构，加快经济结构调整和增长方式转变，大力提高经济增长质量和效益，促进国际收支趋于基本平衡。货币政策稳中适度从紧作为既定政策取向，一直以来收效良好。各种货币政策工具综合运用，加之与其他宏观调控政策的配合，我们认为，这在流动性管理、利率市场化改革、增强人民币汇率弹性方面将取得良好效果。

　　·我国将加大进口力度缓解贸易顺差过快增长

　　商务部副部长、国家机电产品进出口办公室主任魏建国3日指出，国家将采取加大进口力度、限制“两高一资”产品出口等措施，努力缓解贸易顺差增长过快的趋势。

　　点评：商务部一直关注的减少贸易顺差可以说是当前转变外贸增长方式、优化出口结构的一个契机。从其施行手段的预期来看，我们认为一是加大进口力度，特别是加大资源性商品、高新技术产品、重大装备和设备，以及国外先进技术的进口。二是加大国内居民喜欢的日常消费品的进口。三是严格限制高能耗、高污染和资源性商品的出口。人民币持续升值降低进口成本，另外庞大的外汇储备提供了重要保障。这将在一定程度上提升相关行业科学技术水平，扩大国内需求，但我们同时也注意到，在加大进口力度的同时，出口方面也有相关调整，尤其是“两高一资”的限制出口，将对钢铁、煤炭等相关行业形成压力，投资者应注意此项举措对相关行业上市公司的影响。

　　·中国神华海归拟发18亿A股 募资500亿

　　市场策略

　　·国内A股市场－短线震荡 成交萎缩3

　　周二沪深两市股指在金融和石化等权重板块的支撑带动下出现继续反弹走势，上证指数最高上摸至3900点之上，深圳成指也出现较大涨幅。盘面观察，具备良好中报业绩预期的有色金属板块成为市场最大的亮点，其中东方钽业、云南铜业、山东黄金等9只个股强劲涨停。除了有色金属板块之外，金融板块的良好表现对于稳定市场信心也起到积极的作用，如安信信托、中国人寿等。从量能来看，沪市成交不足900亿，较周一继续萎缩，显示市场参与反弹的热情相当有限，预计近期大盘震荡整理将继续，投资者应保持谨慎，不要盲目抢反弹，可重点关注调整到位，半年报业绩出现较高增长的个股。

　　·国际市场

　　行业公司研究

　　·山东黄金（600547）：动态点评

　　·中国铝业（601600）：动态点评

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