规避高市盈率风险 基金经理审慎看后市

　　　股票不再便宜

　　针对目前市况反复，德盛精选基金经理李洪波指出，在宏观经济、公司业绩、流动性这三项积极因素没有变化的背景下，市场自从2006年启动的牛市趋势不会发生变化。但是，在如今的点位，很多股票已经不再便宜，市场目前面临的最大风险将是高企的市盈率风险。

　　2007年以来，尤其是上证指数达到4000点以后，市场波动明显加剧，主要原因是目前市场的平均市盈率偏高，估值优势不明显。但是，牛市的格局并没有发生变化。李洪波分析称，主要原因在于部分优秀上市公司强劲的业绩成长能力完全可以抵御市盈率估值带来的压力。另外，整体上市、大股东资产注入这类外延性增长方式也将是2007年重要的投资主题。

　　德盛精选将会比较关注这类“有较高增值空间”的个股。李洪波强调，尽管在热点轮动的市场环境中，投资者并不应该频繁地切换投资风格去跟风操作，拿住真正具有投资价值的个股是一定可以抵御市场波动而带来持续收益的。

　　据悉，德盛精选基金股票基金将于2007年7月9日进行限量拆分，至7月27日限额100亿申购。根据晨星最新排名，德盛精选成立一年半左右时间，总回报率超过300％，即使在2007年市场震荡环境下，德盛精选仍然取得87.15％的总回报率，在所有121只股票型基金中，持续名列第一梯队。

　　优选个股长线是金

　　海富通基金管理公司旗下的海富通精选基金预计将于7月4日进行基金拆分，并限额80亿元。

　　海富通精选是海富通发行的第一只基金产品，2003年8月成立，在有同期运作历史的40只基金中累计净值收益率排名第二。 海富通基金公司投资总监、该基金基金经理陈洪在接受媒体采访时表示：“通过三年多来的不断实践，海富通精选逐步形成了相对稳定的自我投资风格，充分发挥‘自下而上’精选个股的优势，买入具备高成长潜力的个股加以长期持有。”

　　对于后市，陈洪表示，A股市场维持牛市格局的基本因素并未发生逆转，但短期而言，预计市场将有望进入宽幅震荡格局。自5月30日以来随着指数宽幅震荡，个股分化严重，前些时候“鸡犬升天”的绩差股出现了持续暴跌，而一批具备持续增长且中报有望超预期的优势公司股价却悄无声息地创出新高，如此反差再次验证了精选个股基础上“长线是金”。 海富通精选的基金投资者中，个人投资者相对较少，机构投资者占到85％以上。“这样的持有人结构不利于基金的生存和发展，我们希望通过基金拆分，有更多的个人投资者成为海富通精选的持有人。”陈洪说。