地量回调 指数下行空间有限

　　 □ 浙江利捷 周国飞

　　在连收两阳之后，周三大盘震荡回落，沪指大跌83点，重新回到3800点附近，而沪指早盘最高仅冲至3916点。市场上行压力明显加大，两市成交量再度萎缩，沪市量能缩至700亿元附近。

量能的持续萎缩直接导致了冲高无力，进而引发部分抛盘的集中涌现。尾盘指数一度跳水，但从分时图来看，正是在跳水阶段，却出现量能放大。乐观的角度而言，指数的每一次深调，都可能带动机构逢低建仓，每一次的盘中跳水，也往往是机构摊低成本的良机。随着指数快速跌回至3800点附近，对应6月底以来创出的3724点的低位，已经相去不远，单从点位支撑的角度来看，我们认为指数下行空间已经较为有限。一旦跌势之中出现买盘增强，则将意味着指数可能形成快速止跌反弹的行情。周三沪指在跌至83点之后，只要出现量能相对配合，或是热点方面的护盘动作，短线都将可能快速反弹。但周三沪指在3916点止步，而4000点整数关更是压力重重，在一定时间内，大盘维持在3800―4000点之间震荡的态势将进一步延续。

　　其实，就周三热点体现出来的轮动效应，我们依然可以判断部分多头资金仍然未放弃抵抗。毕竟对应历史性高点，沪指已经跌去近500点，抄底行为从本周开始略有增强。而周三的震荡调整之中，早盘依然出现多个热点板块短暂走强。其中煤炭、地产等二线蓝筹股进一步整体活跃。国阳新能、大同煤业等盘中均有大涨走势，而地产股当中的上实发展收盘涨停，万业企业、天鸿宝业等收盘也在5%以上。对应周二的有色金属股的强势，煤炭、地产等蓝筹股很大程度上也是受到了多头资金的主动性驱动。而两市成交量的萎缩，引发空头能量的集中释放，从而对冲了此类二线蓝筹股的涨势。尾盘指数跳水，也将煤炭、地产股的涨幅相应减小。虽然最终收盘此类板块涨幅不是很大，但却反映出目前市场中新的资金流向。在有色金属、煤炭、地产等蓝筹股短时间反弹之后，绩优型的蓝筹股或将是终结指数跌势的最佳动力。

　　同时，目前正处于中报的披露周期，业绩将对市场个股产生很大的影响力。也正是对业绩的顾忌，近期题材股的出现连续的跌势，调整幅度相对巨大。前期牛市行情中消失的5元股，面积开始扩大，而3、4元的股票也开始增多。市场的整体估值随着低价股大批的产生，而逐渐降低。部分个股对应前期高点，已经跌去40%以上，甚至有数十个股股价已经被腰斩。“跌无可跌”状态一旦出现，将对股指企稳产生积极影响。超跌股短时间内的个股表现仍将可能会出现，周三盘中，敦煌种业、山东海化等涨停个股均是在前期大跌的背景之下，出现报复性的涨停攻势。但从操作的角度而言，一旦指数持续震荡，超跌股的反弹也存在很大的随机性，难以有效的把握。而一些超跌股通过快速的反弹之后，却也出现集中回吐压力，限制了此类个股的持续冲高。对于近期已经快速上涨的超跌品种，我们认为投资者大可不必积极追涨，轻仓介入一些业绩相对良好股价短期跌幅较大的优质品种，诸如曙光股份（600303）、三爱富（600636）、郑州煤电（600121）等。

　　此外，从控制风险的角度来看，蓝筹股作为市场止跌的绝对品种，当前位置的连续调整可能为机构资金提供二次介入机会。周二的有色金属股，周三的煤炭、地产等板块，很有可能出现资金积极吸纳的可能。特别是地产股近期开始温和反弹，人民币的持续升值以及国内外流动性过剩都刺激了房地产业的高需求量。虽然国家对房地产业的调控从未停止过，但房价的上涨也是持续不断。对于一些股价快速回落的优质地产股品种，中线存在很大的反弹空间。个股方面，建议关注万科A（000002）、保利地产（600048）、张江高科（600895）、华侨城A（000069）、中粮地产（000031）等。

　　

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