短线惯性下挫调整空间不大 市场孕育着反弹行情

　　短线惯性下挫调整空间不大

　　早报记者杨剑

　　昨天市场出现放量下跌的态势，其中前期暴跌的低价股继续大面积普跌，而此前得到机构护盘的蓝筹股也出现补跌。对此，分析师认为，随着最抗跌品种的加入跳水行列，市场已经完成了轮回调整，指数继续下跌的空间已经不大，孕育着较大规模的反弹行情。

　　蓝筹股补跌

　　前期绩差题材股的调整被认为是市场有效的结构性调整，而蓝筹股在“5·30”以来的抗跌使其市场人气极升，仍滞留市场操作的资金纷纷选择这些品种作为避风港。但是昨天，这些“定海神针”加入了跳水行列———中国石化、中国联通等大盘权重股指标股及封基出现全线补跌调整走势，这加剧了市场的恐慌。

　　恒泰证券资讯研究部经理王永明认为，蓝筹股的补跌，意味着本轮调整完成一个阶段性的轮回。从盘面中看，ST股、垃圾股轮番展开反弹，这揭示了绩差股、超跌股已到了跌无可跌的地步，而蓝筹的估值相对合理，也意味着下跌的空间被封杀。从反弹空间来看，在今天惯性下跌之后，市场可能存在高达300—400点的空间补昨天形成的缺口，甚至不排除指数上摸4000点，则有10%以上的空间，个股空间更加广阔。

　　德邦证券分析师指出，最近两天股指在加速下跌过程中不仅留下了向下的跳空缺口，而且还跌破了布林通道下轨这一相当重要的技术支撑线，技术上存在着较强烈的反弹要求。同时两市众多个股在本轮调整中已经一气下跌了近50%，超跌反弹的欲望也非常强烈。再加上权重股主动选择补跌调整，置之死地而后生，市场人气有望在权重股的企稳回升中再度凝聚。

　　南京证券策略分析师周旭认为，3400—3500点将是本轮中期调整的目标位，首先是上次3400点获得了管理层接受的“政策底”，其次，3400—3500点对应上市公司2007PE系20至26倍，估值合理。他乐观估计，8月中旬，指数完成构筑双低后，这次中级调整即结束。

　　孕育反弹行情

　　这两天市场下跌比较显著的特征是缩量下跌，沪深总交易已不及1200亿元，到了地量水平。同时，两市A股日新增开户数跌至7万，与1个多月前的高峰，如今已临近冰点。同时，印花税的抽血，红筹股的回归，QDII的开闸，加息和取消利息税的预期，使得一度“流动性过剩”的股市落入“紧缺”的担忧。

　　王永明分析，从成交量上看，现在两市已到了最高峰时的三分之一，达到了地量的特征，这表示，接盘不踊跃，而主动性抛盘也不大。这些迹象表明，空方能量释放得差不多了，市场孕育着反弹行情。制约着市场上行高度的是资金面，虽然新增开户数已不到最高峰的五分之一，但资金是逐利而为，只要有获利空间和赚钱效应，无论是市场中存量资金，还是场外资金都可能会来参与。

　　周旭认为，市场的扩容压力、QDII乃至QFII额度扩容等其实都是技术性的问题，可以由管理层调控，探明“政策底”后，市场做多资金自然会蜂拥而入。

　　但申万研究所认为，相比资金、管理层政策，企业盈利，投资出口数据对市场未来影响力更大，市场要等待7、8月份投资、出口的数据出台，以判断宏观调控力度以及出口退税的影响。在数据出台前，市场运行的区间是3500—4100点。