争夺城商行上市第一股 南京宁波打了个平手

　　　近日，南京银行和宁波银行分别公布了招股意向书。南京银行7月4日开始管理层路演，宁波银行紧随其后，7月5日开始在深圳路演。两家银行业务规模、资产质量和盈利水平相似，发行进度相同。一场城市商业银行第一股之争似乎正以平分秋色的方式开局。

　　初看各项业务指标，两家城商行无论是资产总额、存贷款余额、营业收入乃至净利润等多项财务指标似乎没有明显的差别。仔细分析便会发现，两家城商行的经营风格略有差异。出身于“六朝古都”和国内经济大省省会的南京银行，更倾向于稳健经营、积极进取的经营理念。而位于国内民营经济最发达地区之一的宁波银行，业务发展的爆发力较为明显。

　　宁波银行信用环境较好，2006年末不良贷款率仅为0.33%；南京银行尽管目前账面不良贷款率稍高（达到2.47%），但历史上没有享受特殊的不良资产重组政策，完全通过自身经营内部消化不良资产，而且拨备水平已经非常充分。

　　城商行脱胎于城市信用合作社，大多成立于十年前，历史上遗留的不良资产普遍较多，即便是位于民营经济发达地区的宁波银行，早期也有较多的不良贷款，后期主要通过增资和持续大额核销的手段才迅速把不良贷款率降至极低的水平。如果剔除核销因素，南京银行和宁波银行的不良贷款水平相差无几。

　　宁波银行高管人员和内部职工持股比例近20%，远远超过南京银行，在激励制度方面胜出一筹。但市场人士对此也有一定疑虑，担心上市前以低成本获得大量股权的宁波银行高管和员工，是否会因上市后的市值激增而激励过度，从而在上市后弱化了继续创造价值的动力。

　　作为资本市场的新军，城商行发行上市的估值和交易价格必定充满悬念和争议。不过，综合考虑各方面因素，两家银行的估值水平还是会趋同，市净率与市盈率水平会比较接近，难分伯仲。

　　【相关新闻】

　　南京银行股份有限公司副行长艾飞立周四表示，法国巴黎银行希望在南京银行上海首次公开募股(IPO)之后增持南京银行股权，确保其在该行的持股比例仍维持于19.2%。

　　艾飞立并未进一步说明将如何增持其在南京银行股权。