益邦投资：量能决定反弹力度和广度

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　上周股指在略回升后转为换档下跌，周末后市量能明显放大，指数快速回稳，改变了以往周末恐慌症的格局。那么，究竟有哪些消息让市场转危为安呢？

　　国有股协议转让按二级市场价格定价

　　国务院国资委、中国证监会日前发布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，并于7月1日起施行。

对于国有股协议转让价格，明确了按市场定价的原则。控股股东3年内通过证券交易系统转让比例超5%需报批协议，转让原则上应公开股份转让信息。但上市公司迫切需要进行重大资产重组的除外。

　　《转让办法》规定，国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值确定，但不得低于该算术平均值的90%。

　　《转让办法》主要围绕以下基本思路作出相关规定，即：自主性、可控性、差异性、市场化和公开化。转让控股权需聘请财务顾问。《转让办法》中关于国有股东通过证券交易系统转让股份，有一定的比例和量的限制。这将有利于保持国有经济控制力，维护证券市场稳定，防范国有控股上市公司被恶意收购的风险。

　　《转让办法》规定国有股东协议转让上市公司股份要通过证券交易所公开信息，主要是为了使股份转让能够公开、透明运作。通过公开信息广泛征集受让方，促进买方之间的竞争，防止出现暗箱操作、内幕交易等行为。但也作了相关豁免性规定。

　　东安动力首份半年报亮相

　　第一份按照新会计准则披露的半年报如期亮相。东安动力半年报显示：每股收益为0.2096元，实现销售收入108722万元，同比下降6.54%；公司上半年实现净利润9683.17万元，同比增长32.75%。 其利润主要来源于投资收益，投资收益较同期增长了76.88％。投资收益主要来自东安动力参股36%的哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司（东安三菱）。公司还持有昌河股份342.72万股，初始投资600万元。

　　另外，深交所的半年报披露时间表也已经确定，深市主板两家公司汇通水利、华天酒店将于7月10日率先披露中报，国脉科技将成为深市中小板首家披露中报公司，预约披露中报时间定为7月12日。近期，投资人应重点关注上市公司基本面的信息。

　　基金有望再注入500亿

　　国内首只分级型基金瑞福优先和瑞福进取将于本周一和周二起募集发行。与此同时，首只银行系创新型基金———工银瑞信红利股票型基金已获中国证监会批准，预计近期发售。以“救生艇条款”为创新方案的“大成优选”创新型封闭式基金，也有望于近日获批发售。

　　7月中旬前，部分优质基金也将迎来拆分潮。包括万家和谐基金、海富通精选基金、德盛精选基金、益民红利成长基金等在内的很多基金都将实施拆分。假设上述三只创新型基金和四只拆分基金全部达到申购上限，加上近期基金裕华将实施“封转开”，那么这些基金将在7月中下旬募集到总额超过500亿元的资金。

　　由此可见，近期基金的发行及分拆，将会为调整中的股市注入新鲜血液。近期以来，每当市场处于较低位置时，基金的发行就有放闸的迹象，这可以被认为是管理层调节的市场化行为，也可以作为对市场判断的一个依据。

　　量能决定一切

　　从周线图来看，大盘目前处于复杂整理的组合形态中。在先前的第一次震荡，20周均线已初步形成有效支撑；而在目前的第二次震荡中，正在反复考验着20周均线的支撑力度。如果仍能获得支撑的话，上升通道的形态不变。

　　就上周的量能来看，每天成交金额均在千亿元以下，这种量能是不可能改变任何形态的，只能维持原有趋势或者形成区间平衡。但在连续超跌之后，空方也不敢再贸然行动。在风险释放后，市场的投资价值自然会显现。

　　但就短线角度来观察，已经相当超跌，而且两次震荡的低点越来越接近。在这种情况下，短期股指在探明支撑后，可能会先引发短线的反弹，重回原区间中轴附近运行。而这一情况已经在上周末略有体现，虽然当日回升幅度有限，但却是大幅震荡以来，首次在周末最后一个交易日转向平稳，具有指导性意义。

　　由于量能决定一切，在量能没有发生改变的情况下，这种区间反复的趋势将会维持一段时间。但一旦量能在本周初发生转变，那么此番反弹将会较有力度和广度。从上周末消息面来看，国有股协议转让按二级市场定价以及本月将会有近500亿元基金发行及分拆，对短线的反弹是较为有利的。

　　对于个股而言，结构性调整仍会延续，其中业绩对于股价定位的影响度将会大增。故在进行个股投资选择时，应相对注重业绩的因素。七月份从业绩预告开始，已经显现业绩浪的雏型，不妨细心体会。

　　从目前已出的预告来看，2007年中期业绩肯定还会大幅增长，但同比是如此，环比增长性究竟会如何，还需要进一步观察。另外，在关注增长幅度的同时，还需要关注去年中期业绩的基数。

　　今年中期业绩的增长，可能更多来自于外生性的增长：大股东的优质资产和现金的注入、上市公司股权投资和转让收益体现、行业整合所带来的组合型规模收益、绩差股的彻底质变等等，分析上市公司业绩增长新动力时可以从这几方面入手。

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