摆脱负利率困境 政策不宜过度关注资本市场

　　摆脱负利率困境 政策不宜过度关注资本市场（话说理财(相关:证券 财经)）

　　人大经济研究所呼吁突破“流动性过剩恐慌”

　　本报讯 记者张牧涵报道： “2007年GDP增长速度为10.8％，投资增长速度为21.8%，社会消费增长16.2%，贸易顺差增长速度超过60%，狭义货币供应达到18.1%，M2增长速度与2006年基本持平，CPI达到3.2%。

” 日前中国人民大学经济研究所发布了“中国宏观经济分析和预测报告（2007年中期）”，指出：2007年虽呈高涨态势，但来自产出缺口的通货膨胀压力依然较小，投资增速回落较大、核心CPI依然较低、宏观流动性过剩状况下微观流动性约束依然存在。因此，中国实体经济并不存在过热，中国宏观经济政策在总体上应当继续采取中性定位、差别操作、组合实施的策略。

　　据悉，发布于中国人民大学经济学院与东海证券、中国诚信信用管理有限公司联合举办的“中国宏观经济论坛”上的报告，积极呼吁突破“流动性过剩恐慌”、消除“流动性问题泛化”倾向，理性处理结构性失衡与流动性过剩之间的关系。

　　报告建议，政府应适度减少提高准备金率、提高利率和央行冲销等短期工具的使用频率和操作力度，而将政策重心向发行各种特别国债、鼓励企业发行债券、建立产业基金以及加速社保体系建设等中长期政策工具转移。

　　对于资本市场，报告建议，在规范投资行为模式、进一步推进资本市场制度建设的基础上，积极推动股票市场扩容、债券市场发展以及金融市场结构性调整，以减少虚拟经济层面的不确定性。货币当局应当坚决实施中性货币政策，摆脱负利率困境，鼓励金融机构更多开发诸如协议存款等新产品，以“绑定”流动性。政府应当在适度控制投机资本大规模进入资本市场的基础上，不宜过度关注资本市场或甚至将其作为宏观调控的核心之一。对于股票市场，报告预测：股市将进一步高位大幅震荡，而宏观经济政策不宜对之进行过度关注。报告指出：只要股市与房地产市场没有一种互相推进的价格高涨局面、股市未引起居民收入再分配，则宏观经济政策不宜过多进行关注。