·方正证券：投资策略周刊

　　方证视点

　　·政策面逐步转暖 市场信心有待恢复

　　经历的持续的大幅下挫之后，上周五市场终于迎来的反弹,上证指数大幅上涨165.48，在K线图上形成阳包阴的走势，成交量也略有放大。

　　近期政策面开始逐步回暖，给市场的反弹提供了契机。首先是特别国债的不确定性解除，在财政部新闻办公室全文刊登的新华社报道《财政部有关负责人阐释发行特别国债六大热点问题》中，中国社科院金融所所长李扬分析指出：“这意味着特别国债既不是向社会直接发行，也不是向央行直接发行，而是有可能通过某一中间金融机构进行资产置换，增加央行的国债持有规模。”

　　特别国债将替代央票回收过剩流动性的功能，下半年央票到期总量近1.5万亿元,与特别国债总量相当。而综合考虑央票到期释放的流动性和外贸顺差输入的流动性,则远大于1.55万亿元特别国债额。央行逐步吐出国债收回流动性,其额度和节奏可与央票到期时间保持一致。因此,未来市场不会受到特别国债的冲击。

　　其次，7日，国资委、证监会是在所发布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，办法规定：今后国有控股股东在连续三个会计年度内通过证券交易系统累计净转让股份的比例超过5％或者虽然不超过5％但会造成上市公司控制权转移的,需报经国有资产监督管理机构审核批准后实施。通过设定时间段和具体的净转让比例,可以使市场对一定时期内国有控股股东所持上市公司股份进入二级市场的最大流通量有一个明确的预期,进而有利于证券市场稳定。这一消息被市场理解为利好，直接触发了周五市场的大幅反弹。

　　东安动力7日发布中报，成为两市第一家公布中报的企业，本周开始，市场将进入中报公布期，考虑到前期上市公司预增情况，预计上市公司中期业绩整体依然有望保存30%以上的增长速度。

　　虽然周五的大幅反弹，在K线图上形成的阳包阴的翻转K线形态，不过综合来看，成交量并未显著放大，由于3800点上方积蓄了大量的套牢盘，以目前不足1500亿的成交量水平，对于市场的反弹空间并不乐观。

　　伴随成交量的萎缩，近期开户数也持续回落，中登公司的统计数据显示，上周日新增A股开户数已经回落到6.3万户，说明投资者的信心在本轮调整行情中受到很大冲击，预计市场信心仍然需要时间修复，虽然政策面开始逐步回暖，但反弹的高度并不乐观，预计近期市场仍将延续震荡调整的走势。

　　焦点透视

　　·国资委出台减持新规 避免国有股套现冲击市场

　　行业及公司

　　·银行保险业将受益利息税减免

　　·中国建材行业快速稳定发展

　　本周投资策略

　　·重点关注业绩预增板块

　　国务院国资委、中国证监会日前公布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，缓解了投资者对于未来大非流通带来的心理压力，是促成周五市场大幅反弹的主要原因。

　　上周五股指再度出现的大幅反弹的走势，K线图上走势与前期6月5日的反弹十分相似，不过考虑到目前成交量不足1500亿，说明市场最多信心仍需时间恢复，周五的上涨依然是超跌后的反弹，从成交量水平来看，反弹高度并不乐观。

　　本周开始，市场正式进入中报公布期，由于今年上市公司整体业绩增长趋势明朗，中报预期乐观，中期业绩预增的上市公司，是短期市场关注的重点，其中证券、保险、煤炭、工程机械、有色等板块值得重点关注。

　　风向标：中国平安 吉林敖东

　　关注板块：证券 保险 煤炭

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