兴业证券：中报业绩出惊喜反弹行情有空间

　　 ·中报业绩喜人

　　业绩预告数据显示，A股上市公司中期业绩非常乐观。截至7月9日，已有610家公司公布了中报业绩预告，其中，报喜公司远超过报忧公司，扭亏、预赠、略增、续盈等报喜的公司390家，首亏、续亏、预减、略减公司等报忧的公司187家。从利润具体增幅看，14家公司预告净利润同比增幅超过1000%，176家公司净利润同比增幅超过100%。

　　权重蓝筹股的业绩超预期。金融保险、金属非金属、食品饮料、机械设备、房地产等大市值行业的中报业绩预告，表现好于其它行业。今日(7.10)，招行中报预增100％以上，工行、长电预增50％以上。由于权重型蓝筹股的市值占大盘的比重日益提升，其中，工行一家占上证综指的权重就高达20％，成为主导大盘走势的主要力量。这些权重蓝筹股喜人的中报业绩，将有利于A股近期行情反弹的空间。

　　·本周投资策略： 反弹中关注中报机会

　　本周在国有股转让新规和中期超预期业绩浪的支持下，市场展开反弹。但是，从本周末开始，央行金融数据和国家统计数据开始陆续公布，市场再次进入政策敏感期。在紧缩预期加强紧时，市场结构性分化将进一步加剧。这是因为优质企业本身具有更好的抵御政策风险的能力。

　　因此，在持股结构上，一方面，坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股垃圾股，另一方面，继续增持具有良好成长性的绩优蓝筹公司。反弹实际上为我们提供了极好的换仓机会。

　　我们从两条线索挖掘中报行情中个股的投资机会。第一、研究员一致预期2007年业绩大幅增长的上市公司，中期业绩也极有可能表现出色。第二、中期业绩预告净利润大幅增长，同时研究员一致预期也显示2007年业绩高增长的上市公司，其业绩增长更有可能稳定持续。

　　·近期配置重点

　　估值合理的绩优蓝筹股，在估值合理的位置买入并持有，分享其稳定增长所带来的收益才是正确的策略；中报业绩表现良好的成长股，比如，建筑、钢铁、化工、房地产、金融保险、信息技术、电子等；适当关注具备实质性资产重组和资产注入题材和有基本面支持的个股。

　　央行发布《同业拆借管理办法》，力促Shibor成为中国的基准利率

　　央行昨日发布了《同业拆借管理办法》，为近10年最重要的同业拆借管理政策的调整。。《同业拆借管理办法》的主要规定包括六个方面：一是规定了同业拆借市场准入的条件和程序，可以申请进入同业拆借市场的金融机构包括16类，涵盖了所有的银行类金融机构和绝大部分非银行金融机构；二是规定了同业拆借交易必须通过全国统一的同业拆借网络进行，明确了同业拆借交易和清算的基本规范；三是规定了各类金融机构同业拆借期限管理、限额管理的具体标准，对金融机构内部风险管理提出了原则要求；四是规定了同业拆借市场透明度管理的基本原则，将强化透明度作为加强市场约束、防范系统性风险的重要措施；五是规定了同业拆借市场监督检查的具体内容和程序，明确了人民银行各级分支机构在同业拆借市场监督检查中的权限，按照权责对等原则确定了监管者的法律责任；六是明确了各类市场参与者、市场中介机构违反同业拆借管理规定时，应当承担的法律责任和处理依据。

　　此次政策调整的主要内容可以概括为“三放松、两加强、一促进”，即在放松准入管理、期限管理、限额管理的同时，加强透明度管理、加强事后监督检查等市场化管理措施，逐步实现管理手段的市场化转型，以开放的政策促进同业拆借市场健康发展。

　　点评：

　　央行此次拆借政策调整，扩大了市场准入条件，几乎包括所有的金融机构，放松管制，鼓励创新，以事前监督转变为事后监督。此次调整的背景是在信用类债券市场即将大跨步发展前夕，央行力图把当前货币市场以质押回购为主，逐步为以国际通用的信用拆借为主，以Shibor为货币市场基准利率，进而成为即将大规模发行的公司债和企业债的定价基准，实现定价市场化，信用类债券市场发展到一定规模后，直接融资取代间接融资，央行将以Shibor取代存贷款利率成为基准利率，进而实现利率彻底市场化，我国货币政策也将以价格型货币政策为主取代数量型政策为主。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。