万科A(000002):股价拉升突破 欲再起一波

　　基本情况:

　　万科企业股份有限公司原系经深圳市人民政府深府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司”。

1991年1月29日，公司发行之A 股在深圳证券交易所上市；1993年5月28日，公司发行之B股在深圳证券交易所上市。公司主营房地产开发、物业管理、投资咨询等。截至目前，公司总股本655484.81万股，流通股488140.59万股，07年一季度、转增后每股收益0.0934元，每股净资产2.3886元。

　　投资亮点：

　　成长性良好: 公司从1984至2006年，营业收入从0.58亿元到178亿元，增长了356倍；净利润从500万元到21.5亿元，增长430倍。公司连续三年获得21世纪经济报道评选的“中国最佳企业公民”称号、中国房地产百强开发企业第一名，并再次获得CCTV评选的“中国最具价值上市公司”称号，入选2007年中国房地产百强企业综合实力TOP10、规模性TOP10。

　　土地储备丰富: 截至06年年末，公司已获取的规划中项目面积合计约1851万平方米，其中按持股比例计算的规划中项目1536万平方米。形成以长三洲、珠三洲和环渤海为主，以其他区域经济中心城市武汉、成都为辅的“3+X”跨地域布局。

　　外资合作概念： 公司下属子公司成都万科将其持有的成都置业95%的股权中的40%成都置业股权转让给新加坡政府产业投资(GICRE)全资子公司,共同开发成都万科新城项目；07年7月拟与凯德商用开展非排他性战略合作。

　　定向增发： 06年7月，定向增发方式募资42亿元。募资用于厦门、佛山、北京、杭州、武汉、上海及成都等地区八个房地产项目，项目预期投资收益率10%-14.93%。募资的到位，也将降低公司的整体资产负债水平。

　　推荐观点：

　　公司以普通住宅开发为主，所以受行业调控影响小，抗风险能力强。吸引了众多的机构投资者重仓介入。作为地产龙头，其业务覆盖城市最广，已形成“3+X”的地域格局。近5年，公司结算面积的复合增长率为33.23%，结算收入的复合增长率为44.14%。公司通过一系列收购使其业务规模和土地储备得到高速扩张，公司06年新增规划面积中，通过合作方式取得的比重已经超过60%，在内涵式和外延式增长的双重推动下，公司06-08年进入高速增长期，年增速可保持在40%左右。

　　公司一季报批露，南方、大成等旗下基金持股数量均是超过4000万股，机构对公司发展前景相对看好。二级市场走势上来看，该股自10转赠5股派1.5元（含税）除权以来，总体走势较为平稳。即使受到五月底大盘暴跌及近期指数连续调整的不利影响，该股股价总体回落幅度较为有限。走势的坚挺，显示出机构资金积极护盘的可能。近期随着大盘反弹，该股出现放量突破迹象，主力再起一波的意愿强烈，建议投资者重点关注。

　　（银华投资 陈兴强）

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