安信证券：横向宽幅震荡走势很难改变

　　 ·6月份及2季度贸易数据评论

　　6月份，我国继续大幅贸易盈余局面。当月实现顺差269亿美元，创下有数据以来的最高水平。其中，出口增长27.1%，较上月28.7%的增速回落了1.6个百分点；6月份的进口增长大幅回落，当月同比增长14.2%，较上月19.1%的增速回落了4.9个百分点。尽管目前6月份其它经济数据尚未公布，然而在工业和投资增长有所加速的同时，进口增长近两个月在连续放缓是令人困惑的。

　　&nb sp; 综合2 季度的数据来看，2 季度当季我国实现顺差662.3亿美元，同比增长约85.6%，应该远高于GDP的名义增长，表明我国顺差占GDP 的比重在继续上升。其中，2季度的出口增长27.4%，与1 季度27.9%的增速基本持平；2季度进口增长18.17%，与1 季度18.15%的增速一致。

　　顺差的大幅增长表明我国储蓄过剩的局面在继续强化，资产市场重估的长期趋势并未发生变化，然而也正如我们多次强调的，在未来几个月内，随着银行主动信贷创造的放缓，信贷增长率可能很快会转入下降过程，并带来资产市场的必要调整。

　　需要稍微说明的是，出口加速在地区分布方面与对欧洲以及亚洲（扣除日本）的迄今出口增长相关，具体分析请参考我们今天即将推出的报告《信贷创造与资产重估》。

　　行业评论

　　·上半年玻璃行业盈利明显好转

　　·招行中期超预期,下半年推荐中小银行

　　·6月份钢铁净出口600万吨

　　公司评论

　　·天音控股的调研汇报

　　·国投电力中期预增符合预期

　　市场动态

　　·A股走势：资金压力导致市场转入震荡

　　周二上证综指收市报3,853 点，下跌30 点跌幅0.78％；深证成指报收12,682点，下跌164点跌幅1.28％。两市成交总额为1458亿元，较上个交易日均有所下降。金融板块整体十分强势，以工行、招行为代表的主力金融股全线飘红，实际形成对股指支撑作用。不过中小盘股明显领跌，有色金属板块和农林板块则呈现出大面积下跌，导致大盘由前两日的大幅上涨转为震荡调整。

　　自6 月20 日市场开始下跌以来，近期A股就没能打破反弹只能延续两天的规律。周四即将有4家新股同一日网上申购，可能会造成资金冻结新高峰，这成为引导市场资金流向变化进而抑制反弹的重要原因。当前既是上市公司中报业绩集中公布阶段，也是宏观调控政策可能密集出台阶段，在此期间，横向宽幅震荡的走势很难改变，但这恰恰也成为决定下半年投资方向的调整持仓最佳时期。

　　·港股走势：六创新高 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。