申银万国：马钢股份 铁路建设拉动火车轮需求龙头受益

　　投资要点：

　　铁路建设对马钢股份的影响——拉动公司最具有优势的火车轮的需求。

　　马钢股份是中国钢铁行业最具竞争力的公司之一，主导产品热轧板、H型钢，螺纹钢国内市场占有率领先。2006年火车轮及环件产量23万吨。公司的火车轮及环件规模、技术亚洲市场领先。

　　马钢股份2007年新增的500万吨薄板生产能力，全部为冷、热轧薄板产品，其中一部分为国内短缺的汽车、家电等行业所需的高档板材。项目投产后，公司规模达到1500万吨，板带比将大幅度提高，产品综合竞争能力及抵御市场风险能力将明显增强，公司盈利能力也将得到较大提升。

　　马钢股份将享受铁路零部件行业的成长。铁路跨越式发展将使铁路部分配件需求出现爆发式增长，而对火车车轮来说08年以后需求增长更为迅速。公司作为亚洲第一的火车轮生产商，目前的产量已经从2003年的13万吨增长到了2006年的23万吨，利润贡献比例达到27%，2008年火车轮产量将继续增加到28万吨。公司拥有高速铁路用车轮钢材料及核心生产技术和多项自主知识产权，具有明显的竞争优势。并且铁道部实行质量认证制度使新进入者很难进入该行业参与竞争，马钢垄断地位显著。

　　宏观调控对钢铁行业的影响较大，但是不会改变龙头厂商发展的前景，并且有利于行业的整合，市场格局走向集中。

　　作者：朱立斌 申银万国 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。