⊙本报记者 商文
伴随着6月外贸顺差创下月度历史新高,日前发布的6月外汇储备余额也再攀新高。中金公司在刚刚出炉的报告中指出,贸易顺差并非近期外汇储备增长的最主要因素,热钱有可能在其中扮演了重要角色。
报告认为,近年来,外汇储备的快速增长已经给国内流动性带来严重挑战。然而,值得注意的是,外汇储备增长过快,并不完全由贸易顺差过大造成。事实上,贸易顺差占新增外汇储备的比重近5年来平均是在40%至50%之间。尽管去年贸易顺差对于新增外汇储备的贡献率较高,达到71%,但今年以来其贡献率已经显著下降为34%。
报告指出,在今年新增的外汇储备中,无法由贸易顺差和FDI 所解释的部分大幅增加,这可能显示热钱的涌入。如何在逐步增大人民币汇率弹性的同时,严格监控外汇数据,设法查处热钱流入,仍是我国所面临的一个严峻任务。
对于下半年贸易顺差的增速,报告预计,尽管中国于上半年先后对高污染高能耗的资源性产品征收出口税、降低某些产品进口关税,大范围内降低商品出口退税率,且接下来有可能通过出口配额等方式,进一步遏制某些高污染高能耗的资源性产品出口。但这种结构性调整政策对于减少总体贸易顺差效果有限,下半年出口增长保持稳定,贸易顺差将进一步上升。而受到贸易顺差和外汇储备“双高”的影响,人民币全面升值将达到6%的水平。
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