西南证券：透过预披露看半年报行情

　　进入7月份，上市公司的半年报披露也陆续开始，那么半年报期间大盘能否形成业绩浪呢？此期间投资者又该如何把握投资机会呢？以下我们展开分析。

　　一、半年报行情前稳后弱

　　虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点。沪深证券交易所已经公布半年报披露预约时间表，不妨根据绩优、绩差公司的时间公布情况，判断以下市场热点转换的节奏。我们选择披露预约时间的1476家上市公司，以这些上市公司的第一季度财务数据（除权摊薄后）、总市值状况和披露时间安排，来对半年报行情的运行节奏进行一下判断。

　　1、7月份预约披露年报的上市公司状况

　　7月份预约披露半年报的上市公司有224家，仅占一成多的比例。其中，上旬开始披露的有1家，中旬的有47家，下旬有176家，呈现前松后紧的特点。以2007年第一季度的业绩看，7月份披露半年报的上市公司中亏损的仅有24家，负面影响较小。

　　每股收益最高的前十名上市公司的第一季度财务指标为：

　　从预约时间看，上述绩优公司除了云内动力以外，均集中在7月下旬披露半年报。仅有2家公司的总市值处于200亿元之上，对股指的影响不大。财务指标方面，这些公司多数具有高比例分配能力。其中属于机械、医药行业的较多，且属于非周期性行业，会形成一定的板块效应。

　　每股收益最低的前十名上市公司的第一季度财务指标为：

　　从上述十家业绩最差的公司看，分别分布在7月中旬和下旬披露半年报。这些股票的总市值都没有超过50亿股，不会对大盘指数造成不利影响。另外，这十家亏损的公司中仅有一家带*号的ST公司S*ST丹江，不会引发市场对退市风险的恐惧，只需回避部分个股风险。其中，两家纺织服装类公司或会引发该板块的利空效应。

　　总市值最大的前十家上市公司上市公司的第一季度财务指标：

　　上述十家上市公司的总市值均在100亿元以上，其中6家在200亿元以上，对股指会产生一定的影响，全部集中在7月下旬披露半年报，从第一季度的业绩看多数较为理想，有高比例分配能力的占一半以上比例，会产生利好效应。在行业属性方面，相关股票会对机械、煤炭、化工板块产生一定的利好刺激。

　　7月份：绩差公司比例小影响弱；绩优类公司和大市值公司主要在7月份下旬披露半年报；机械、煤炭、化工会受到一定的利好影响，而纺织服装会受到一定的负面影响；绩差股总市值小，影响不大。

　　2、8月份预计披露半年报的上市公司状况

　　8月份预约披露半年报的上市公司有1252家，占到预约的上市公司总数的85%,其中上旬有215家，中旬有386家，下旬有651家。以今年第一季度的业绩看，8月份披露年报的上市公司中亏损的有222家,所占比例为15%，会产生一定的负面影响。

　　每股收益最高的前十名上市公司的第一季度财务指标为：

　　从预约时间看，上述公司主要集中在8月中旬和下旬披露半年报，其中还有两家*ST公司，会促成重组题材的热炒。除了两家*ST公司外，其余8公司不仅业绩优良，而且都具备高比例分配能力。这些公司总市值大小不一，超过200亿元的仅有4家，对股指的影响不大。行业上看，属于有色行业的驰宏锌锗、中国铝业、吉恩镍业，持股金融行业的吉林敖东、岁宝热电，均会对相关板块产生利好效应。

　　每股收益最低的前十名上市公司的第一季度财务指标为：

　　从上述十家业绩最差的公司看，披露时间分布较为分散。这些公司总市值均在50亿元以下，不会对大盘指数造成较大拖累。不过，当月公布半年报的亏损公司中6家*ST公司会引发市场对退市风险的担忧，影响到市场人气。另外，属于化工行业的公司较多，该板块会受到负面影响。

　　总市值最大的前十家上市公司上市公司的第一季度财务指标：

　　上述十家总市值在2000亿元以上的上市公司主要集中在8月下旬披露半年报，从第一季度的业绩看多数较好，但仅有半数有高比例分配能力。这些公司多具有行业龙头地位，而且9家含H股，仅有宝钢股份为纯A股公司，因而受QDII产品销售情况和港股走势影响较大。另外，银行、钢铁、保险、石化板块的整体走势也会受到此类龙头上市公司业绩状况的影响。

　　8月份：亏损公司所占比例略大；绩优公司仅能形成局部热点；具有指标股特征的大盘蓝筹类上市公司受境外股市和相关QDII消息的影响大，预计8月份整体有进行震荡整理的可能。

　　总体看，2007年半年报行情可能的运行特点是7月底走势会相对较好，但8月份将进行震荡整理，难有较强的走势，投资机会仅局限于部分板块，包括拟实施高比例分配的股票、有色、机械、煤炭等。

　　二、有分配潜力的绩优公司

　　虽然半年报期间业绩浪难以形成，但部分有高比例分配潜力的股票依然值得关注。沪深上市公司中2007年第一季度净利润同比增幅在50％以上的有463家。这些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有130家。130家公司在2006年年报中不进行分配的有36家。以这些公司的分配潜力看，在半年报拟进行分配的可能性较大。其中，每股未分配利润最高的前十家公司的财务数据见表1。结合每股未分配利润和每股营业现金净流量可以看出，后续具备高比例分配潜力、并可能在2007年半年报公布分配预案的公司为凯乐科技、丽珠集团、太极集团。

　　三、有连续分配传统的公司

　　除了有高比例分配潜力的股票外，投资者还应关注有连续分配传统的股票。在2005年年报、2005年半年报、2006年年报连续进行分配的上市公司有15家，具体见表2。这15家公司中除南京港、益民百货、新合成、江铃汽车因业绩大幅下滑分配潜力较小外，其余均可能在2007年半年报再次实施比例大小不同的分配。其中，中远航运每股未分配利润最高达1.65元，国投电力每股资本公积金最高达1.72元，具有高比例分配的潜力。

　　总体看，半年报期间整体市场难有较大起色，宏观调控、扩容节奏加快的负面因素将在报告中体现出来，业绩同比虽会增长，但增幅将会收窄。不过，部分个股因有高比例分配潜力而存在投资机会，有色、机械等局部热点尤存，可加以关注。 (来源：证券日报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。