海通证券：反弹有望延续4000点上方且战且退

　　 ·上半年全国实际使用外资金额同比增长12.17

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　　·因技术壁垒围剿 2006 年出口损失758 亿美元

　　商务部近日发布的一项最新调查显示，中国出口行业在2006年因技术性贸易壁垒遭受直接损失金额高达758亿美元，影响殃及15%的出口企业。纷繁的技术壁垒让中国企业支付了高昂的出口成本。

　　短评：技术性贸易措施以标准、技术法规和合格评定程序为主要内容。由于这些技术性贸易措施涉及面广、隐蔽性强、技术性高，这些措施的实施往往意味着进入某一市场门槛的大幅提高。从1995年至2007 年5 月31 日，WTO各成员通报影响贸易的新规则总量为23897件，其中技术性贸易措施16974件，占总量的71%。而在这股浪潮中，中国成为受害者。

　　·商务部发言人:猪肉价格波动不是由供求引起

　　市场策略

　　·4000 点上方应逐步减仓

　　周四两市在金融股集体上涨的引领下，延续反弹行情，上证综指突破3900 点大关，终盘报收3915.99点，上涨50.27点，成交714.8 亿；深成指报收12850.74 点，上涨65.07点，成交331.7 亿。沪市581家上涨，287家下跌；深市425 家上涨，208 家下跌。两市成交量基本同昨日持平，继续清淡。

　　我们判断大盘近期的反弹仍有望延续，但是4000点上方投资者宜且战且退，调整仓位结构和落袋为安。我们的建议主要基于基本面和技术面上的综合考虑。

　　基本面上，新一轮的宏观调控措施似乎愈行愈近。近期出台的金融经济数据表现出比较明显的经济过热征兆：上半年宏观经济增长再度超过预期目标；6月外贸顺差和外汇储备再度创出历史新高；上半年货币信贷高增长态势不减；6月CPI数据居高不下。这些数据的出台使得政府推出新一轮的宏观调控措施的可能性和必要性大大加强。这一切会加剧市场的担忧情绪，对股指的反弹高度形成压制。

　　技术上，以沪综指为标的进行分析。一方面，沪综指的5 日均线和10日均线已形成金叉向上，推动市场的继续反弹；另一方面，沪综指的60日均线与20日、30日均线即将汇合在一起，又对市场反弹形成压力。与此同时，沪综指继续上行，又将面临4000点整数关口的考验（沪综指4000点上方堆积着大量套牢筹码）。

　　综合考虑，我们判断沪综指在4000点上方面临较大压力，反复震荡难免，建议投资者在4000点上方逐步减仓，同时调整自己的仓位结构。

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