汽车及汽配板块：工业化进程正在孕育爆发性的市场

机构：世基投资
发达国家的经验表明，在其工业化过程中，都伴随着汽车工业的高速发展，汽车工业的增长速度远远超过国民经济和其他行业增长速度。例如，日本在1955～1970年，国民经济增长6倍，汽车工业产值则增长57倍。

我国正处在加速工业化进程中，汽车工业对国民经济具有举足轻重的作用。是2001年~2006年间，由于私人轿车需求的爆发性增长，汽车产销量迅速扩张。

中国私人汽车保有量在快速提升，特别是私人轿车的保有量增长迅速，说明私人购买汽车已经成为中国汽车工业的主要推动力，但平均每100人才拥有2辆汽车，与发达国家平均每3人拥有1辆汽车相比，说明中国汽车工业蕴涵着巨大的增长潜力。我国私人轿车的消费主体主要是家庭年收入5万元以上的家庭，主要分布于经济发达地区如长三角、珠三角、京津以及各大中城市。其中，珠三角的东莞、顺德、深圳以及北京等地每百户私人轿车保有量已接近或超过20辆，已经进入家庭轿车普及阶段，其它地区每百户私人轿车保有量不足10辆，即将进入家庭轿车普及阶段。就购买力来看，统计资料显示，仅长三角、珠三角、京津以及各大中城市的城镇居民总户数就在6000万户左右，其中已经具备轿车消费能力的家庭约800万户，同时随着经济的增长，还将不断有新的家庭具备轿车消费能力，消费主体成排浪式地扩张。买车除了首次购买外，还包括更新和增购，就是买新替旧和买第二辆车。目前更新和增购的比例约占到了总购买人数的20~25%，对汽车需求的稳定增长起到了支撑作用。

2007 年一季度，我国汽车销售212.37 万辆，同比增长22.17%，其中乘用车销售同比增长22.36%，达到153.73 万辆，商用车销售同比增长21.69%，达到58.65 万辆。1~2 月份实现进出口贸易顺差22.49 亿美元。轿车4 月份共销售411,790 辆，同比增长16.6%，1-4 月累计销售1,534,493 辆，同比增长26.3%，根据我们计算的轿车累计库存，目前库存量虽处于相对高点，但已出现下降趋势，仅从库存变化来看，2、3 季度轿车行业降价的压力并不大； 商用车4 月份共销售262,877 辆，同比增长27.2%，1-4 月累计销售849,415 辆，同比增长23.4%，单月和累计同比增速均超过汽车行业平均水平。

从发达国家工业化历史进程来看，我国的汽车人口正处于散发式爆炸增长的初期，随着财富的增长，我国的汽车市场还有10倍的增长空间，在此期间，汽车行业将出于持续的高速发展期，建议重点关注市场持续增长的汽车行业以及上游汽车零配件行业。

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