高盛:政府在下半年将出台更果断政策调控措施

    高盛中国日前公布的最新《亚洲经济数据报告》显示，上月我国货币及信贷增长加速。高盛中国研究团队认为，基于此，政府在今年下半年出台更果断的政策调控措施的风险也在上升。

　　报告中显示，与5月份相比，6月份M2（广义货币）的同比增长率从5月份的16.7％上升至17.1％，季环比增长率也从13.8％上升至16.2％。6月份贷款余额同比增长率为16.3％。季环比增长率从14.7％上升至16.3％。今年前6个月的新增人民币贷款达到2.54万亿元，而去年全年新增人民币贷款为3.2万亿元。

　　6月份高盛中国金融状况指数（GSChina-FCI）也因此小幅收紧了约10个基点至107.4，高盛认为这主要归因于股价指数上涨放缓和人民币名义汇率的升值。

　　高盛称，以M3增长率衡量的货币供应扩张速度现已接近2003年中期的高点。基于6月份的贷款和外汇储备数据，预计6月份的M3增长率可能接近20％。基于此，高盛认为经济增长和通货膨胀存在上升风险，政府在2007年下半年出台更果断的政策调控措施的风险也在上升。

　　同时，高盛又发布报告指出，国家统计局将2006年GDP现价总量上调至21.09万亿元（2.79万亿美元），从而将该年的实际GDP增长率提升到了11.1％，而初步核算报告中的水平为10.7％。

　　此次上调又一次来自于服务行业的扩张。这与高盛一直以来的观点一致：尽管投资开支有些许的高估，但是由于消费被低估了，因此中国GDP的水平可能会被低估。因此，许多“比率”问题（如高水平的投资/GDP比率）更多反映的是数据质量问题，而并非真实水平。

　　经过此次上调，中国很有可能在今年底超越德国成为全球第三大经济体（按目前的美元汇率计算）。