广发证券：投资策略周刊

　　——投资者了解市场更要认清自我

　　上周市场评述及本周展望

　　·近期上周市场维持了窄幅振荡的运行态势。在消息面偏暖的情况下，市场的恐慌心态有所趋稳。但由于6月份宏观数据不容乐观，紧缩预期之下投资者心态继续谨慎，大盘陷入了“欲上不能、欲罢还休”的局面，市场成交量持续萎缩。本周将公布6月份关键宏观数据，综合上周公布的货币和信贷数据，宏观经济已出现全面偏热的态势，我们认为央行最快将于本月加息和减免利息税。在目前市场缺乏热点的情况下，股指可能会出现短期下调，但对一些优质股票来说将形成买点。我们建议投资者关注受益于人民币升值和加息周期的保险、银行和地产行业。

　　投资主题

　　·“认识你自己”是在智慧女神雅典娜的神庙上刻着的惟一一句话。在本期投资主题中我们借用这句话，是因为对于股票投资者来说同样需要在认清市场的同时，更要认识和了解市场中的自我，只有了解自己，才能更好的指导投资行为和自己的投资理念。

　　·随着股权分置改革的基本收官，资本市场的应有功能将得到体现，资本市场必将成为宏观经济的晴雨表，我们应该在战略高度上重视资本市场，让其更好的发挥重要功能。股权分置改革之后这些功能逐渐得到实现，是本轮行情的根本支撑因素，我们可以明确，针对流动性过剩等问题的宏观调控，应该是立足长期的，为了资本市场更加健康地发展，而不应该、也不会回到“政策市”的老路上去，我们认为，由于对宏观调控的过度敏感和预期不明确导致的市场震荡不会改变市场牛市格局。

　　·我们分析了牛市和熊市的投资者心理的变化，为研究投资者的投资行为展开了一个新的视角，借鉴市场营销学中市场细分的概念，来对投资者进行分析：不同的投资者可以采用不同的投资策略。

　　·股票投资“不可能卖到最高点、不可能买到最低点”，这两个“不可能”会成为投资操作上的“常态”，对于股票价格短期走势的判断，即使是最优秀的研究者也莫衷一是，只要在牛市格局没有改变大的方向判断的前提下，再细分和精进投资策略，资本市场不仅是具有魅力的市场，还是一个能够带来丰厚回报的市场。而在获得回报过程当中，投资者也为整个中国经济的发展贡献了力量。

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