存款负利率基本纠正 储蓄搬家或延缓

　　⊙本报记者 谢晓冬

　　国务院昨天宣布从下月15日起将利息税率从目前的20%降至5%。对此，专家表示，这主要是着眼于纠正目前实际利率为负的状况，基本上符合市场此前预期，此举有助于增加居民收入，促进消费，并可能进一步延缓目前储蓄搬家的步伐，对股市则难言利空。

　　此前的6月29日，全国人大常委会已授权国务院可以根据情况对减征利息税作出调整。此次利息税率的下降，也是我国自1999年11月起征利息税以来的对该税种的首次调整。

　　天相投顾首席金融分析师石磊向记者表示，上半年以来主要由于肉禽价格的推动，CPI一路走高，平均增速已达到3.2%，在当前的利率和利息税条件下，实际利率已为负。这次在加息的基础上减征利息税，一方面是对负利率的纠正，另一方面，也可看作国家对居民上半年以来由于肉禽价格上涨所导致的损失的一种“补贴”。

　　据测算，在调整前，由于一年期存款利率为3.06%，在扣除20%的利息税之后，利率只有2.448%。调整后，一年期存款利率变为3.33%，征收5%的利息税后，利率为3.1635%。这已经与上半年的CPI（3.2%）基本持平。负利率比较严重的情况大体被纠正。

　　不仅如此，由于此次一年期存款实际利率上升了0.7155个基点，建设银行研究部高级经理赵庆明表示，其将大幅增加储蓄存款的吸引力，或许会对目前居民储蓄向股市搬家起到一定的延缓作用。赵庆明还表示，实际存款利率的大幅上升还会促使其他金融资产如国债、短期融资券的收益率进行一定幅度的上升，从而影响居民持有的金融资产的重新配置。

　　石磊也表示，减征利息税会部分增加银行存款的吸引力，不过总体上仍难以改变今年以来储蓄搬家的大势头。因为相比其他资产市场的回报，储蓄存款的利率水平还是偏低，因此单从利息税的角度来看，对股市难言利空。安信证券研究报告则称，减征利息税不仅不会改变居民在资产配置方面的决策，反而会由于短期存款的收益率同步上升，强化存款活期化的过程。

　　分析人士指出，由于减征利息税可以增加居民收入，本质上是一种扩张性的财政政策，其与加息的紧缩性政策部分形成了对冲，因此宏观调控本质上仍属柔性。与此同时，利息税率仍保留了5%，这也为政府将来进一步根据经济形势进行灵活调控预留了空间。

　　资料显示，截至2006年底，我国共征收利息税2146.4亿元。此次减征，意味着每年少收入200亿元左右。