加息减税双拳同出 市场是否“利空出尽”？

　　上周五，市场出人意料地迎来了久违的“红色星期五”，成交量也从连续萎缩变成了汹涌澎湃，人气明显恢复。而就在当日收盘之后，传闻已久的加息和调整利息税政策终于尘埃落定。市场会对这一政策组合拳有何反应？后市将会如何演绎？以银河证券、长江证券等为代表的乐观派认为，近两月的市场剧烈震荡，已充分消化了投资者对政策性利空的预期，而在调控“靴子落地”后，多数的不确定性已经排除，利空出尽，市场力量对比开始向多方倾斜，大盘将重新踏上牛市之路。而与此同时，以民族证券等为代表的谨慎派则提醒，行情目前仍只能视为反弹，本次政策组合拳的推出，将抑制市场的反弹空间，投资者暂不宜对行情过于乐观。

　　乐观派：利空出尽重归牛市

　　在市场的乐观派看来，近期市场对这两项政策进行了长达两周的盘整。如今靴子落地，市场各方反倒会松了口气，助力大盘重新踏上牛途，而上周五的大涨则恰恰是投资者积极心态的反映。

　　银河证券指出，本次乐观由于加息之后的利率为3.33%，扣除5%的利息税，实际收益率为3.1635%，这一数字略低于上半年中国CPI的增长率3.2%，目前负利率的情况还没有消除，因此本次加息不会造成紧缩，且利空出尽且已被市场充分消化，股市前景更趋明朗化，反而有利于股市走好。

　　长江证券指出，从调控目的上看，国家本次调控主要是针对实体经济领域进行的，并非针对股市，随着一段时期的调整，高卖低买取代博傻，更为理性的投资行为将使市场具有自我均衡的能力；从调控幅度上看，虽然采用双重调控，但是实际幅度有限，依然不会改变市场资金流向，牛市的繁荣机制依然存在；

　　从预期角度看，此次较大幅度的调控对于刚刚缓和的市场会形成压力，但是从前期市场表现看，市场明显呈现出场内资金深套和场外资金伺机而动的特点，前期市场调整已经对此次调控有所反应。因此，此次宏观调控政策的出台会造成利空出尽是利好的态势。

　　与此同时，海通证券也指出，市场在弱势时，加息及减税就是压死骆驼的最后一根稻草，信息一出来就会加强颓势；而市场在走强之时，加息及减税则是利空出尽是利好，随即会展开上攻。本周是否会复制低开高走之势还有待观察，无疑，银行、地产等大市值股票的表现十分关键。

　　谨慎派：加息抑制反弹谨慎为上

　　在谨慎派看来，本次政策组合拳的推出，将抑制市场的反弹空间，投资者暂不宜对行情过于乐观，谨慎为上。世纪证券指出，从本轮调整的时间上来说，并不是特别充分。并且，由于量能的迅速萎缩，使得市场缺乏足够的推动力。这一点，近期的盘面反映的比较充分。一方面，除了金融地产外，热点普遍难以持续，另方面，热点过于集中在金融地产上，呈现出比较明显的局部牛市特征。而从历史走势看，局部牛市很难吸引更多投资者参与，行情高度往往是难以乐观的。

　　民族证券也谨慎指出，加息可能对市场的进一步反弹有抑制作用，本轮反弹已经持续了17个交易日，反弹周期面临结束。当然，目前看，投资者跃跃欲试的局面有开始重现迹象，市场走势还要看市场各方博弈的结果。