二季报基金仓位大透析:青睐地产股 钢铁有分歧

　　 □ 平安证券研究所 辛建涛

　　按照所有基金行业投资占股票投资市场比例来看，2007年2季度基金重点配置的行业分别为：金融保险、机械设备仪表、金属非金属、房地产和批发零售贸易行业。论坛：成交量放大 如何看待红周一的逼空上涨

　　与2007年1季度相比，基金重点配置的行业倾向于资源品方向，房地产取代批发零售贸易行业成为基金前5大行业配置。

2007年2季度基金大幅增持的行业有房地产、采掘业、机械设备仪表、建筑业、石油化学塑料和电力煤气及水的生产供应业等行业。基金增持的行业增幅均不大，其中房地产、采掘业、机械设备仪表三个行业增加的比例均超过1%，分别为2.30%、1.70%和1.10%。

　　基金对金属非金属、信息技术、食品饮料、电力煤气及水的生产供应业和批发零售贸易等行业进行了不同程度减持，其中金属非金属、信息技术、食品饮料的减持幅度较大，分别为2.12%、0.93%和0.77%。

　　自2006年2季度以来，基金行业配置呈现如下趋势：

　　1、金融保险业在2006年1季度以来持续得到基金增仓，并在2007年1季度达到历史最大配置，在2007年2季度维持一个稳定的配置；交通运输行业自2006年4季度达到近期低点之后，近两个季度开始回升，并稳定在一个较高水平。2、地产行业得到了一致认同，2007年1季度开始得到大幅增持，并超过了2006年4季度历史最高配置。3、食品饮料行业自2006年2季度以来遭受基金的不断减持。信息技术行业面临着食品饮料行业同样的遭遇，不同的是，它自2006年3季度开始遭受减持。4、建筑业本季度的配置比例得到爆发性增长，此前一直维持在一个较低水平。5、机械、石化两个行业自2006年4季度持续得到增持。6、采掘业的配置比例则出现反转，此前一直遭受连续减持。7、金属非金属行业的分歧最大，此前几个季度连续稳定增持，2007年2季度遭受大幅减持。

　　仓位稳中升 个体差异大

　　总体上来看，基金继续维持高仓位的股票配置。从整体仓位来看，其仓位较2007年1季度有小幅上升，主要是封闭式基金仓位回归至2006年以来的平均水平，股票型开放式基金仓位为80.74%，与上季度相差不大。封闭式基金的整体仓位为75.61%，比上季度增加4.58%。

　　整体来看，开放式减仓的基金数目多于增仓，但减仓基金的幅度都不大；封闭式基金增仓基金数目多于减仓，且增仓幅度较大。

　　从各类型的基金来看，封闭式基金仓位主动增仓较多。主动增仓的基金多于减仓的基金，增仓的幅度也明显大于减少幅度，增仓幅度在6％－12％的基金占到40％，最大基金仓位为基金同79.38%，接近上限 ，而仓位最小的基金普丰只有62.02%。基金科汇仓位减少了12.26%，而增仓幅度最大的基金天华，增仓比例达到了 18.71%。

　　股票型和混合型基金主动增仓幅度不大，股票型基金和混合型超过40％的基金仓位变化幅度在－8%?0％之间。增仓和减仓基金变动幅度较大，股票型基金中的中欧趋势主动增仓41.04%，而长信增利主动减仓35.92%；混合型基金中的嘉实策略主动增仓41.23%，而华富优选则主动减仓43.29%。

　　2007年2季度基金前20大重仓股出现一定调整。分别有4只股票分别被调出和调进前20大重仓股。深发展A、华侨城A、兴业银行和泸州老窖等4只股票纷纷跻身基金重仓股前20名。华侨城A重返前20大重仓股行列显示出基金对于地产股的认同，泸州老窖则借助于公司收购华西证券的股权步入20大重仓行列，深发展A和兴业银行则是由于基金对银行的配置比例增加所致。

　　而大秦铁路、沪东重机、中国联通和太钢不锈等4只股票退出了基金重仓股前20名的争夺。大秦铁路、沪东重机则由于2007年1季度涨幅过大，估值水平偏高遭受减持。

　　在2007年2季度内，增仓幅度较大的股票有万科A、招商银行、浦发银行、中国平安、长江电力、苏宁电器、天津港、唐钢股份、中海发展等。其中天津港、中海发展的增仓幅度分别达到了16628.98%和723.87%。减仓幅度较大的股票有武钢股份、中国联通、大秦铁路、工商银行、中国银行、中国石化、百联股份、赣粤高速等，其中中国银行、百联股份和赣粤高速减持力度最大，减持幅度分别为93.67％、93.52%和92.39%。

　　与2007年2季度相比，投资股票数目所有减少。2007年2季度基金新增了82只股票，而剔除了115只股票。2007年2季度基金除了对新发行大盘股配置外，还增加了业绩大幅增长以及具有注资概念个股的配置，而减少了基本面发生不利变化以及缺少业绩支撑的个股票投资比例。新增股票有潍柴动力、中国远洋、白云机场、国阳新能和太原重工等。剔除股票有中科三环、国电电力、上港集团、中青旅、天威保变。（辛建涛）

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