民族证券：突破箱顶前保持平常心

　　民族证券徐一钉

　　如果政策面较为平静，从目前A股市场氛围看，上证综指再创新高的概率在增大。但笔者认为，在上证综指有效突破3400-4335点箱顶之前，大家不妨保持一颗平常心。从最新的金融、经济指标看，7月20日的加息、下调利息税只是新的一轮宏观调控的开始，毕竟居民实际存款利率仍然是负利率，年内还有再次加息的可能。

　　从前三个平台整理看，上证综指向上突破后的涨幅与平台整理的换手率密切相关，即在平台整理时换手越充分，突破后的涨幅也就越大。2006年1月20日至3月31日，在1240-1310点区域内，上证综指共有44个交易日，累计堆积了5290亿元成交量，换手率达71.63%，随后上证综指向上突破，1238点至1692点的上涨幅度为36.67%；2006年5月10日至9月29日，在1520-1750点区域内，上证综指共有103个交易日，累计堆积了24142.79亿元成交量，换手率达219.39%，随后上证综指向上突破，1541点至2994点的上涨幅度为94.29%；今年1月4日至3月21日，在2540-3040点区域内，上证综指共有50个交易日，累计堆积了41381.31亿元成交量，换手率达172.38%，随后上证综指向上突破，2723点至4335点的上涨幅度为59.20%。

　　今年4月20日至今，上证综指已整理了63个交易日，上证A股累计成交99524.48亿元，累计换手率达到249.49%。3400-4335点平台换手率比前三个平台都大，后市一旦向上突破的话，随后的涨幅至少也要超过2540-3040点平台突破后的59.20%的涨幅。值得注意的是，由于第四个平台的顶点4335点是因提高交易印花税而产生，故此上证综指能否有效向上突破第四个平台，关键看近期政策面、基本面的变化。

　　今年第三次存贷款利率的上调对国内银行有不小的负面影响。如国内外优秀企业的贷款利率是刚性的，就如同券商中的优质大客户一样，它们对贷款利率的谈判能力很强，否则可能流失到国内其他银行，银行存贷款利差已进入“逐渐收窄”阶段。再如储蓄资金向股市搬家，使得银行存款增速放缓，甚至个别月份出现下降，国内银行贷款大幅增长期已经过去，而国内银行利润增长的大部分来自于息差收入。

　　2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，且当月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，均创出两年来的新高，A股市场中的房地产股因此备受追捧。通货膨胀的预期、人民币持续升值、A股市场的财富效应，使得房地产与石油、煤炭、有色金属一样，已经成为抵御通胀的硬通货。尽管笔者一直看好房地产股，并认为国内房价进入新一轮上涨，但全国房价的持续上涨不利于社会的稳定、团结，国内房地产行业将面临新一轮调控，投资者在介入房地产股的同时也要做好心理准备。（中证网） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。