兴业证券：持有蓝筹抛出垃圾

　　持有蓝筹，抛出垃圾！

　　保险资金出海不会对股市造成太大冲击。25日，保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局正式发布《保险资金进该投资管理暂行办法》，允许保险资金运用自有外汇或购汇进行境外投资，投资总额不得超过上年末总资产的15%，按照去年保险公司总资产1.97万亿元计算，约2955亿资金可以投资境外资本市场。我们认为在对境外资本市场不熟悉以及人民币加速升值的情况下，保险资金获准出海投资不会造成太大冲击，反而会使两地上市蓝筹互动趋势更加明显。实际上在QDII的扩容、大陆资金外流以及部分海外资金的参与下，港股行情，特别是H股和红筹股行情已经呈现加速的态势。以7月24日收盘价计算，经过汇率调整后，44支两市上市A股和H股的比价为43.71%，其中鞍钢股份、海螺水泥、招商银行的比价分别为1.01、1.05、1.09。H股多为蓝筹，H股的上涨对A股的蓝筹股提供安全边际。

　　中报业绩高增为估值提供支撑。截至7月24，沪深两市披露半年度报告的上市公司80家，实现净利润54.61亿元，同比增长约82.4%，其中营业收入630.35亿元，同比增长25.7%，营业利润同比增长85.5%。平均每股收益0.2元，去年同期则只有0.11元。半年报业绩增长公司中在机械设备、石油化工、房地产、金属和非金属四大行业。根据我们对业绩预告的统计，机械设备、金属非金属、医药生物、食品饮料等行业中期业绩表现可能好于其它行业。金融保险、电子、造纸印刷行业中期业绩可能超出市场预期。

　　短期，在令人惊喜的业绩和乐观情绪的支持下，大盘有望冲击前期高点。立足长线趋势和理性投资，目前我们应该开始以更积极心态面对市场。市场主导性的盈利模式已经越来越清晰。买入并且持有那些具有成长性的大盘蓝筹股，将成为下半年的主要盈利模式。同时，趁大盘反弹抛出垃圾股题材股，切莫追涨。

　　在未来一、两个月A股行情依然可能出现阶段性起伏，市场目前所担忧的一些因素，比如，政府宏观调控、股市估值困惑、股市资金外流、大盘股扩容提速、“大小非”解禁等，正通过7、8月份的震荡行情逐步得到消化。但是，基于对上市公司业绩的乐观预期、蓝筹股的合理估值、政府对于股市的调控态度，三季度后半期市场不会出现深幅下跌。

　　发改委：物价下半年将进一步上升，涨幅取决于秋粮收成

　　昨天，发改委价格司司长曹长庆表示，下半年物价总体水平还有一个缓慢上升过程，上升幅度取决于秋粮的收成。下半年主要推进排污费、垃圾处理费和污水处理费的改革，以促进节能减排工作。发改委还认为电价和国内成品油价格是否上调仍需观察。

　　点评：由于食品价格占CPI较高比重，食品价格主导今年CPI走势，在5、6月份下降蔬菜和水果价格在7月份开始上升，方便面等食品加工品价格大幅上升，进一步增加通胀压力。排污费等的征收也将进加大CPI上升的推动力。不过发改委继续延迟电价和成品油的价格上调，表明管理层并不想CPI过快上升。从下半年物价的抑制因素来看，05年到06年初禽流感导致CPI翘尾因素，在7月份到达顶峰后，将缓慢回落。周二，商务部继续出台禁止加工贸易目录，将增加国内产品供给。综合上述因素，CPI全年在3,3％左右较高位置水平。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。